Las acciones europeas lograron su décima semana consecutiva de ganancias el viernes, continuando su impresionante racha en el nuevo año, aunque el sentimiento se volvió inestable hacia el final de la semana debido a las amenazas de aranceles comerciales por parte del presidente de EE. UU., Donald Trump.

🟢​​​​​​ German DAX +1.18%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +0.60%

🔴​​​​  France’s CAC -0.53%

🟢​​​​​​​​  Spain’s Ibex +3.05%

El índice paneuropeo STOXX 600 (.STOXX) cerró plano, pero terminó la semana en positivo y extendió su racha ganadora más larga desde principios de 2024.

Cierra Wall Street al alza, maquillando la semana, impulsado a última hora por los reequilibrios de los fondos de pensiones, que se estimaba que pudieran comprar 13 mil millones en acciones estadounidenses y posiblemente también cierres de cortos:

🔴​​​​​​​​​​​ S&P500 -0.97%

🟢​​​​​​​​​ Dow Jones +0.95%

🔴​​​​​​​​​​​ Nasdaq 100 -3.38%

🔴​​​​​​​​​​​ Russell 2000 -1.47%

Cierra Wall Street al alza, maquillando la semana, impulsado a última hora por los reequilibrios de los fondos de pensiones, que se estimaba que pudieran comprar 13 mil millones en acciones estadounidenses y posiblemente también cierres de cortos:

Fue una segunda mitad de mes bastante volátil… Que vamos a comentar ya… Si el patrón de estacionalidad quiere seguir siendo relevante, debe mejorar el mercado a partir de ahora… Pero ya sabe…

Todas las principales empresas de Estados Unidos están a la baja en febrero, siendo las de pequeña capitalización las que más sufrieron pérdidas.

Con el Russell 200 cotizando ampliamente por debajo de la media de 200 sesiones:

En los «7 magníficos», se perdió una impresionante suma de 2.2 billones de dólares en capitalización de mercado desde los máximos de diciembre, poniendo a prueba su DMA 200.

Esta fue la segunda mayor caída mensual en la capitalización de mercado de Mag7 de la historia (la de abril de 2022 fue solo mayor).

De hecho, aunque los 7 magníficos superaron las estimaciones de ingresos, fue la primera vez en dos años que NO las superaron cómodamente.

Goldman también recorta su previsión de crecimiento de las ganancias por acción (BPA) para 2025 del 11% al 9% y mantiene la previsión para 2026 del 7%.

“Nuestra revisión refleja el hecho de que el crecimiento de las ganancias por acción (BPA) en 2024 fue más fuerte de lo esperado, pero los datos económicos en 2025 han sido más débiles de lo esperado… y la perspectiva arancelaria es ligeramente más agresiva de lo que esperábamos”.

Pese a que la negociación entre Zelenskiy y Trump no gustó mucho al mercado, de cara al cierre de sesión parece que entraron en juego las compras de los fondos de pensiones, que debían equilibrar sus carteras. No era poca cosa: la compra de 13.000 millones de dólares se situó en el percentil 78 entre todas las estimaciones de compra y venta en valor absoluto en dólares durante los últimos tres años y en el percentil 71 desde enero de 2000.

Eso ayudó al S&P 500 a alejarse de la peligrosa zona de los 5900, donde se aceleran las ventas de los CTA.

Esto hace que el cierre semanal no sea tan “feo”:

Pero… Desde aquel julio de 2024, algo cambió y el RSP rinde mejor que el S&P500:

Renta fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se desplomaron en las últimas dos semanas para terminar dramáticamente más bajos (25-30 puntos básicos) en el mes.

El susto del crecimiento ya lo está reflejando el indicador adelantado de la Fed de Atlanta. Y se ve representado con la inversión de nuevo de la curva de tipos 3meses-10años.

La liquidez neta de la Fed ha aumentado 27.000 millones de dólares desde el 12 de febrero.

Pese a que la cuenta del TGA se está drenando… El uso de repos inversos ha aumentado (pérdida de liquidez). Se está retirando efectivo de los mercados y se lo está colocando en la facilidad de repos inversos de la Reserva Federal. Esto, en esencia, «amortigua» cualquier efecto positivo de liquidez derivado de la reducción de la TGA.

TomasOnMarkets

Hay dos posibles razones para este aumento del uso de Reverse Repo:

• “Maquillaje» de fin de mes: Las instituciones financieras inyectarán efectivo en el Reverse Repo para «maquillar» su balance hacia el final de cada trimestre para cumplir con los requisitos regulatorios. Esto también puede ocurrir a veces en una escala más pequeña hacia el final de un mes calendario por razones similares.
• Emisión de letras del Tesoro: Debido a la dinámica del techo de la deuda y las reglas que debe seguir el Tesoro, el Tesoro está reduciendo la emisión de letras del Tesoro. Esta menor emisión general de letras del Tesoro podría incentivar a los fondos del mercado monetario, hambrientos de nuevas letras del Tesoro, a mover efectivo al Reverse Repo (drenaje de liquidez).

Divisas y materias primas

El dólar cerró el mes a la baja después de haber subido al principio por las tensiones arancelarias. En los últimos días, el dólar ha vuelto a subir por las conversaciones sobre aranceles.

El oro logró mantener sus ganancias en febrero a pesar de caer en los últimos días.

Los mercados de criptomonedas se desplomaron en el mes, aunque Bitcoin rebotó en la media de 200 el viernes… antes de saltar el domingo:

El mercado cripto rebota tras el anuncio de una cubre de criptomonedas esta semana en la Casa Blanca.

Inmediatamente después del anuncio, el presidente Trump recurrió a Truth Social para explicar algunos de los detalles, mencionando específicamente una Reserva Estratégica.

Una Reserva Criptomoneda de EE. UU. elevará esta industria crítica después de años de ataques corruptos por parte de la Administración Biden, por lo que mi Orden Ejecutiva sobre Activos Digitales ordenó al Grupo de Trabajo Presidencial avanzar en una Reserva Estratégica Criptomoneda que incluya XRP, SOL y ADA.

Me aseguraré de que Estados Unidos sea la capital mundial de las criptomonedas

¡ESTAMOS HACIENDO A AMÉRICA GRANDE OTRA VEZ!

Además El presidente Trump dice que Bitcoin y Ethereum «estarán en el corazón de la Reserva».

El presidente Trump dice: «¡También me encanta Bitcoin y Ethereum!»

El resultado fue un gran salto gneralizado:

Los precios del crudo cayeron durante el mes, pero el WTI se recuperó a 70 dólares.

Para la semana…

China

🌶️🌶️ PMI Manufacturero Caixin (lunes): Se espera un dato de 50.3.

🌶️🌶️ PMI Caixin Servicios (miércoles): Se espera un dato de 50.8.

Europa

🌶️🌶️ PMI Manufacturero final (lunes): Se espera un dato de 47.3 en la región.

🌶️🌶️🌶️ Inflación de febrero (lunes): Se espera un dato de 2.3%.

🌶️🌶️ PMI Servicios (miércoles): Se espera un dato de 50.7.

🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos del BCE: Se espera que bajen los tipos al 2.65%.

Estados Unidos

🌶️🌶️🌶️ ISM Manufacturero (lunes): Se espera un dato de 50.8.

🌶️🌶️🌶️ ISM Servicios (miércoles): Se espera un dato de 53.

🌶️🌶️🌶️ Nóminas no agrícolas y tasa de desempleo (viernes): Se espera un dato de 133K nuevas nóminas y tasa de desempleo del 4%.

🌶️🌶️🌶️ Comentarios de Powell (viernes)