El principal índice de Europa cayó un 2% hasta un mínimo cercano a tres meses el martes, debido a preocupaciones sobre el futuro de las relaciones entre EE. UU. y China, afectando a las acciones con una fuerte exposición a la segunda economía mundial. Además, algunos resultados desalentadores también ejercieron presión sobre el mercado.

🔴​​​​​​ German DAX -2.13%

🔴​​​​​​​​  Stoxx 600 -1.98%

🔴​​​​  France’s CAC -2.69%

🔴​​​​​​​​  Spain’s Ibex -1.85%

El STOXX 600 registró su mayor caída en un solo día desde principios de agosto, tras un aumento del 1% el lunes.

La mayoría de los principales subsectores cerraron en rojo, a excepción de sectores defensivos como bienes raíces y salud.

Cerró Wall Street a la baja:

🔴​​​​ S&P500 -0.29%

🔴​​​​ Dow Jones -0.86%

🔴​​​​ Nasdaq100 -0.17%

🔴​​​  Russell2000 -1.77%

La debilidad se observó en las pequeñas empresas, mientras las grandes compañías siguen aguantando con fuerza, ya que, excepto Tesla, no han experimentado un rally post-electoral tan grande.

SPY ha sido testigo de 9 días consecutivos de entradas (por un total de ~$18 mil millones durante el período).

Fuente: Desconocido

En el SPX el nivel de los 6000 puntos parece dificil de superar:

Las pequeñas compañías sufrieron en el día, algo que suele ser normal tras un rally tan desmedido.

Sin embargo, el alza de los rendimientos las perjudica, y si se mantiene (mañana el dato de IPC será clave), podría terminar afectándolas más gravemente.

Renta fija

Los rendimientos subieron hoy, intentando recuperarse después del feriado de ayer. El extremo largo se quedó un poco rezagado, con el bono a 10 años subiendo 13 puntos básicos y el bono a 2 años, 9 puntos básicos.

ZeroHedge

Los rendimientos ahora están cerca de los máximos posteriores a las elecciones, con los rendimientos a 10 años alcanzando sus niveles más altos en cinco meses.

Divisas y materias primas

El dólar fue otro gran ganador hoy, subiendo más del 5% en las últimas siete semanas hasta alcanzar máximos de dos años.

La fortaleza del dólar ha comenzado a golpear al oro, que ahora se encuentra en mínimos de casi dos meses. La correlación inversa entre oro y dólar se ha normalizado después de semanas en las que no se había observado.

Bitcoin rozó los 90,000 dólares, un sorprendente aumento del 30% desde justo antes de las elecciones.

Los precios del petróleo crudo se mantuvieron estables hoy, con el WTI alrededor de los 68 dólares, todavía notablemente por debajo de los niveles previos a las elecciones.

Previo al IPC

Para hoy se espera un dato de IPC de EEUU 0.2% en el dato general y 0.3% en el subyacente… Lo que dejaría los datos interanuales en el 2.6% y 3.3% respectivamente. Eso supondría un aumento desde el 2.4% y 3.3% del mes pasado:

La tendencia es positiva… Y se están comparando con datos del 3.2% y 4% en octubre de 2024:

Un dato, como ya sabemos, no cambia la tendencia… La inflación de los servicios se mantiene elevada… Y es el gran problema… A medida que la deflación de los bienes, sa vuelve positiva.

El objetivo… No es que los precios se desplomen y se logre el objetivo cuanto antes… Ya que eso provocaría una recesión y fue el gran riesgo en julio y agosto… El objetivo es que el crecimiento mensual, sea cada vez más similar a un crecimiento acorde al objetivo, es decir, entre el +0.15% y el +0.20%:

Fuente: Desconocida

Pronóstico de Goldman:

• Esperamos un aumento del 0.31% en el IPC subyacente de octubre (vs. 0.3% del consenso), lo que corresponde a una tasa interanual del 3.30% (vs. 3.3% del consenso). Prevemos un aumento del 0.19% en el IPC general de octubre (vs. 0.2% del consenso), reflejando un aumento del 0.2% en los precios de los alimentos, pero una caída del 1.3% en los precios de la energía. Nuestra previsión es consistente con un incremento del 0.24% en los servicios del IPC subyacente, excluyendo alquiler y renta equivalente de propietarios, y un aumento del 0.24% en el PCE subyacente de octubre.
• Nuestra previsión para el IPC subyacente de octubre está aproximadamente en línea con el ritmo de las lecturas de agosto y septiembre, pero por encima del promedio de +0.14% de las tres lecturas anteriores. Esas lecturas más suaves fueron favorecidas por grandes disminuciones en el componente de tarifas aéreas (que disminuyó un 3.4% en promedio) y en el de autos usados, que cayó un 1.1% en promedio. En octubre, esperamos aumentos en las tarifas aéreas (+1.0%) —reflejando un impulso modesto por la estacionalidad residual y fuertes tendencias de precios— y en los precios de autos usados (+2.5%) debido a una recuperación en los precios de subasta.
• Destacamos dos tendencias clave adicionales a nivel de componentes que esperamos ver en el informe de este mes. Primero, prevemos otro aumento firme en los precios del seguro de automóvil, reflejando incrementos continuos, aunque desacelerados, en las primas. Segundo, esperamos que el componente de seguro de salud se mantenga aproximadamente estable este mes, ya que la BLS incorpora datos actualizados sobre primas de seguro.
• De cara al futuro, esperamos una inflación mensual del IPC subyacente de alrededor del 0.2% para el resto del año. Vemos una mayor desinflación en camino durante el próximo año debido al reequilibrio en los mercados de automóviles, alquiler de vivienda y laboral, aunque prevemos compensaciones debido a una inflación de ajuste en el seguro de automóvil. Pronosticamos una inflación interanual del IPC subyacente del 3.1% y una inflación subyacente del PCE del 2.7% en diciembre de 2024.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, dijo que sigue sorprendido por la resistencia del crecimiento en Estados Unidos. El mercado laboral es sólido y el consumo sigue resistiendo. En cuanto a la inflación, puede tardar uno o dos años en volver al objetivo del 2%.

Dijo que si la inflación sorprende al alza, la Fed podría hacer una pausa en diciembre. El mercado en estos momentos solo descuenta 7pb de bajada:

Para hoy…

Estados Unidos

🌶️🌶️🌶️ Inflación (miércoles): Se espera un crecimiento intermensual del 0.2% y del 0.3% para el dato subyacente, lo que situaría a los datos interanuales en el 2.6% y 3.3% respectivamente.

Earnings