El índice europeo STOXX 600 repuntó con una ganancia del 1%, impulsado por el buen rendimiento de los sectores de energía y tecnología, además de los informes de ganancias positivos que contribuyeron al optimismo general.

🟢​​​​​​ German DAX +1.37%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +1.08%

🟢​​​​  France’s CAC +1.32%

🟢​​​​​​​​  Spain’s Ibex +1.29%

El STOXX 600 pan-europeo (.STOXX) ganó un 1.1%, alcanzando los 507.02 puntos, aunque permaneció cerca de un mínimo de tres meses después de caer en las dos sesiones anteriores. Todas las bolsas regionales también avanzaron entre un 0.5% y un 1.4%.

Cierra Wall Street ampliamente a la baja tras comentarios de Powell a última hora:

🔴​​​​ S&P500 -0.61%

🔴​​​​ Dow Jones -0.47%

🔴​​​​ Nasdaq100 -0.66%

🔴​​​  Russell2000 -1.37%

Las acciones ya estaban cayendo ligeramente antes de que Powell hablara, pero su revisión de la realidad las empujó a los mínimos, con las empresas de pequeña capitalización especialmente golpeadas.

De cara al vencimiento de mañana, el S&P 500 rondaba el nivel PIN de los 6,000 puntos; sin embargo, corrigió aún más tras los comentarios de Powell, quien mencionó que no está segura una bajada en diciembre.

Renta fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon tras las declaraciones de Powell, liderados por el extremo corto, aunque estuvieron a la baja buena parte de la sesión.

Fuente: ZeroHedge

El tramo largo registró pérdidas, lo que indica que la curva de tipos vuelve a dirigirse hacia la inversión y se encuentra en un terreno plano, generando la mayor inestabilidad e incertidumbre posible.

Fuente: ZeroHedge

Divisas y materias primas

El dólar subió bruscamente después de los comentarios de Powell.

El oro cerró el día sin cambios, pese a las caídas de primera hora y la subida del dólar al final de la sesión.

Bitcoin terminó el día ligeramente a la baja después de los comentarios de Powell, pero encontró soporte alrededor de los $88,000.

Los precios del petróleo cerraron sin cambios.

Caída del oro

El oro no había experimentado una caída tan grande en 7 días desde que el COVID golpeó al mundo.

Fuente: Bloomberg

Otro día, otro movimiento a la baja para el oro. Estamos muy por debajo del promedio móvil de 50 días y no hemos visto al oro cotizar tan por debajo de ese promedio desde «siempre». Cabe señalar que, al momento de escribir este artículo, estamos básicamente alcanzando el promedio móvil de 100 días. Estos son algunos niveles de soporte «ligeros». La gran zona de soporte está en la media móvil de 200 días.

Fuente: Bloomberg

El oro no había estado tan sobrevendido desde el vómito de septiembre/octubre del año pasado. El RSI en 32 es una sobreventa a muy corto plazo, pero como todos sabemos, la sobreventa puede seguir siendo sobrevendida durante más tiempo del que la mayoría cree posible.

Fuente: Bloomberg

Hasta ahora el oro sigue perfectamente el patrón post Trump de 2016.

Fuente: Desconocido

De hecho, va inversamente correlacionado con el patrón del dólar y los rendimientos reales:

Fuente: Desconocido

El oro, reacciona de forma especialmente positiva ante caídas de rendimientos reales… Esa es su principal tesis: Subidas de rendimientos reales = Expectaiva de mayor crecimiento e inflación al consumo = Endurecimiento de las condiciones financieras… En cambio Caida de rendimientos reales = Expectativa de menor crecimiento = Condiciones financieras más laxas y por tanto mayores estímulos monetarios.

Lo que ocurre es que ahora los rendimientos suben porque esperan un mayor crecimiento pero descontanto mayores deficit fiscales… Podríamos pensar… Si eso genera mayor inflación monetaira… ¿Por qué el oro se desploma? Porque ya son los propios inversores en renta fija los que solicitan una prima para invertir ahí, por eso los rendimientos reales suben, y se vuelven “atractivos” dentro de todo lo atractivo que puede ser ir largo de moneda FIAT.

Momentos de GRAN crecimiento, aunque vayan ligados a alzas de la inflación, no son tan positivos para el oro, porque los rendimientos reales tratan de actuar como ese hedge… Es en momentos de caída de los rendimientos, de expectativas de desaceleración, que invitan a pensar en estímulos masivos, los que generan ese gran movimiento.

En definitiva… Más allá de un final de la Guerra Rusia – Ucrania con el que se está especulando y que eliminaría una gran prima de riesgo en el oro, su principal tesis es al de cobertura frente a la inflación monetaria.

Puede que los próximos años parezcan turbulentos para el oro ya que se quiere “eliminar el peso del estado”:

Fuente: Desconocido

Sinceramente, tengo mis dudas… De que un departamento que solo asesora y sin capacidad ejecutiva, pueda eliminar realmente el deficit público… De hecho, por la reacción de los bonos, ni los inversores se lo creen.

A partir de aquí, la tesis a medio largo plazo del oro, sigue intacta y más teniendo en cuenta el ciclo de aumentos de liquidez que puede estar a punto de iniciarse y que puede ir de la mano de caídas del dólar:

Enorme vela de estrella fugaz en el índice DXY. Observe de cerca este tipo de velas después de los grandes movimientos que hemos visto. Por lo general, indican una reversión o una pausa en la tendencia a corto plazo.

Fuente: Desconocido

El índice DXY se encuentra en máximos del rango. El dólar parece que necesita una pausa pronto…

Fuente: Desconocido

Para hoy…

Japón

🌶️🌶️ PIB (viernes): Se espera que aumente intertrimestralmente un 0.2%, inferior al dato previo de 0.8%.

China

🌶️🌶️ Precio de la vivienda (viernes): Se espera una caída del -5.8% intermenusal, continuando con esa deflación en los precios.

🌶️🌶️ Producción industrial (viernes): Se espera un dato de 5.4%, en linea con el del mes pasado.

🌶️🌶️ Ventas minoristas (viernes): Se espera un dato de crecimiento interanual del 4%, superior al 3.2% registrado el mes pasado.

Reino Unido

🌶️🌶️ PIB (viernes): Se espera un dato de crecimiento intertrimestral del 0.2%.

Estados Unidos

🌶️🌶️🌶️ Ventas minoristas (viernes): Se espera un dato de crecimiento intermensual del 0.3%.

Earnings