En Wall Street

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

🟢​​​​ S&P500 +0.32%

🟢​​​​ Dow Jones +0.30%

🟢​​​​ Nasdaq100 +0.64%

🟢​​​  Russell2000 +0.50%

Hoy se observa una interesante divergencia entre acciones, bonos y petróleo crudo, con los bonos registrando un rendimiento notablemente superior en relación con los demás y las acciones mostrando un rendimiento inferior.

Fuente: Zerohedge

En los últimos minutos, los mercados repuntaron a medida que el petróleo bajaba, lo que mejoró ligeramente el panorama. El Nasdaq tuvo un mejor desempeño.

Fuente: Diego Puertas

Las acciones se vieron impulsadas hoy por una importante subida repentina de las posiciones cortas, la mayor en tres semanas. Lo que ayudó al Russell 2000:

Fuente: Diego Puertas

El sector tecnológico tuvo un mejor desempeño, mientras que los sectores de energía y productos básicos se quedaron rezagados.

Fuente: Diego Puertas

La amplitud del SPX fue ligeramente negativa, mientras el índice continúa cotizando en el rango de entre 7.600 y 7.700 puntos.

Fuente: Diego Puertas

Renta fija

Fuente: ZeroHedge

La probabilidad de que haya subidas de tipos en septiembre y diciembre es de tan solo un 40%.

Eso, sumado al descenso del petróleo, provocó una caída de los rendimientos de los bonos en toda la curva, con los bonos a largo plazo registrando un mejor desempeño (2Y -3 puntos básicos, 30Y -6 puntos básicos). Los rendimientos a 30 años han bajado 10 puntos básicos desde el viernes.

Fuente: Zerohedge

Divisas y materias primas

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

El oro se acercó a los 4.700 dólares durante la jornada, el nivel más alto desde el 14 de mayo, antes de volver a estabilizarse.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Bitcoin superó los 81.000 dólares durante la jornada, por primera vez desde el 15 de mayo, antes de retroceder.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Mientras tanto, los precios del petróleo ofrecieron algo de alivio hoy, cayendo un 3%, con el Brent por debajo de los 90 dólares.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Comentarios de acciones

• Alibaba Group (BABA): Jack Ma compra acciones de Alibaba por valor de 600 millones de HKD.
• DICK’S Sporting Goods (DKS): Informe muy débil; las métricas trimestrales quedaron por debajo de las expectativas y la compañía recortó sus previsiones debido a la debilidad en calzado y ropa deportiva. Por simpatía, Nike y Lululemon también cotizan a la baja.
• Tesla (TSLA): Ha elevado en 5.000 dólares el precio en EE. UU. de las versiones de doble motor y tracción total premium del Cybertruck.
• United Airlines (UAL): Anuncia la mayor expansión de su red internacional en la historia de la compañía, con 10 nuevas ciudades internacionales y tres nuevas rutas entre Europa y Asia.
• Advanced Micro Devices (AMD): Raymond James eleva su recomendación de “Outperform” a “Strong Buy”, al esperar que AMD supere a Intel en el mercado de CPUs.
• Paramount Skydance (PSKY): Según informes, estaría considerando vender HGTV para resolver las demandas judiciales con Warner (WBD).

Intervención del Tesoro

Stanley Druckenmiller expresa una opinión desfavorable sobre el uso de recompras por parte del secretario del Tesoro, Scott Bessent, para contener el aumento de los rendimientos en un mercado que está funcionando con normalidad.

• Druckenmiller fue el jefe de Bessent desde 1991 hasta 2000 y desde 2011 hasta 2015.
• Druckenmiller fue el jefe de Warsh desde 2011 hasta 2026.

«He pasado cinco décadas operando bajo una premisa sencilla: los mercados agregan información que ningún comité posee, y los precios son la forma en que esa información llega a quienes toman las decisiones. El rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo es el precio más importante del mundo. También es el único elemento de disciplina fiscal que le queda a Estados Unidos».

«Cada punto básico de supresión artificial de los rendimientos es un subsidio a la procrastinación».

«Devuelvan las recompras a su propósito declarado: operaciones pequeñas, programadas y destinadas a mejorar la liquidez de los bonos off-the-run, anunciadas en las refinanciaciones trimestrales del Tesoro, nunca como respuestas fuera de calendario a determinados niveles de rentabilidad. Alarguen honestamente el vencimiento de la deuda y paguen el precio que marque el mercado».

«Si el bono a 30 años tiene que cotizar con una rentabilidad del 5,5% para que el mercado se equilibre, eso no es una crisis. Es una factura. Y entonces hagan lo único que reduce de forma duradera los rendimientos a largo plazo: abordar el déficit primario».

Bessent quizá no esté intentando bajar estructuralmente los tipos a largo plazo, porque sabe que unas recompras relativamente pequeñas no pueden compensar déficits, deuda e inflación elevados.

Lo que podría estar intentando es ganar tiempo y castigar a quienes están apostando contra los bonos.

Ahora mismo, según Goldman, los CTA y seguidores de tendencia mantienen una posición corta muy grande en bonos, equivalente a unos 155 millones de dólares de DV01. Eso significa que están posicionados para que los precios de los bonos sigan cayendo y las rentabilidades subiendo.

Si el Tesoro consigue provocar aunque sea un pequeño rally mediante recompras, uso de liquidez de la TGA u otras medidas, puede ocurrir esto:

Tesoro compra bonos → sube su precio → baja la yield → algunos cortos empiezan a perder → los CTA reciben señales para cerrar posiciones → tienen que comprar bonos → el precio sube todavía más → más cortos se ven obligados a cerrar.

Es decir, puede generarse un short squeeze en Treasuries.

Goldman calcula que con un rally de aproximadamente 2 desviaciones estándar, los CTA podrían verse obligados a recomprar alrededor de 150 millones de dólares de DV01 en un mes, lo que sería una de las mayores coberturas de cortos registradas.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Las ventas de viviendas nuevas unifamiliares en EEUU cayeron un 10,5% en julio, hasta una tasa anualizada de 607.000 unidades, por debajo de las 620.000 esperadas.

Cae más del 6% interanual.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Para hoy

Fuente: Diego Puertas

Con los datos de IPC e IPP de julio disponibles, la mayoría de los analistas que se preparan para este ejercicio prevén que el PCE subyacente de julio se sitúe en torno al 0,22% (2,67% anualizado).

Esto implicaría que, sin desviación respecto al IPC subyacente de julio (que también aumentó un 0,22%), las comisiones de gestión de cartera contribuyen significativamente a la medida del PCE subyacente este mes. Los analistas prevén que los precios subyacentes basados ​​en el mercado sean inferiores (una cifra que se redondea a la baja hasta el 0,1%).

Earnings