Las acciones europeas rebotaron el lunes, rompiendo una racha de tres días de caídas después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, dijera que pospondría cualquier ataque contra plantas eléctricas e infraestructuras energéticas iraníes tras conversaciones “productivas” con Teherán.

🟢​​​​​​ German DAX +1.22%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +0.62%

🟢​​​​  France’s CAC +0.79%

🟢​​​​​​​​  Spain’s Ibex +1.04%

El índice paneuropeo STOXX 600 subió cerca de un 0,6% hasta los 576,78 puntos, tras haber llegado a caer hasta un 2,5% durante la sesión.

Fuente: Diego Puertas

En Wall Street

El comportamiento de Trump en las últimas 72 horas sigue un patrón conocido: intensificar para luego desescalar. El problema es que esta vez puede ser más difícil.

🟢​​​​ S&P500 +1.15%

🟢​​​​ Dow Jones +1.38%

🟢​​​​ Nasdaq100 +1.22%

🟢​​​  Russell2000 +2.29%

Una Guardia Revolucionaria descentralizada dificulta estructuralmente la negociación. Además, Occidente y los países del Golfo no aceptarán ningún equilibrio en el que Irán controle de facto el tránsito por el estrecho de Ormuz.

El caso es que el WTI cerró con una caída del 8%, aunque por encima de los mínimos de sesión, con el Brent aún en los 97 $. Evidentemente, hay dudas de si Trump está mintiendo o no. Pero a los mercados no les importa.

Fuente: Diego Puertas

Las empresas de pequeña capitalización fueron las que más subieron durante el día (debido al fuerte cierre de posiciones cortas), pero todas las grandes empresas registraron fuertes subidas, aunque no terminaron cerca de sus máximos.

Fuente: Diego Puertas

Michael Ball, de Bloomberg, señala que el retraso en los ataques estadounidenses contra la infraestructura eléctrica iraní se produjo justo cuando el SPX amenazaba con perder su última área importante de soporte antes de los 6.000 puntos. El cierre fue por debajo de los 6.600 puntos.

Fuente: Diego Puertas

Todas las principales bolsas estadounidenses siguen muy por debajo de los niveles previos a la guerra (NQ -3%, Dow -5,5%).

Fuente: Diego Puertas

Fuente: Diego Puertas

El repunte de hoy en el S&P 500 no cambia el problema fundamental para las acciones: el aumento de los precios de la energía está avivando los temores inflacionarios, lo que podría mantener a la Reserva Federal al margen y endurecer las condiciones financieras.

Renta fija

El “PUT” estuvo en los bonos. Una vez más, el entorno del 5% en los rendimientos de los bonos americanos es el barómetro del mercado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense bajaron entre 3 y 7 puntos básicos en el día, liderados por el corto plazo.

Fuente:  Zerohedge

Divisas y materias primas

El dólar se desplomó hoy estrepitosamente, cayendo desde máximos de una semana hasta mínimos de una semana en tan solo un par de horas.

Fuente: Diego Puertas

El oro bajó en cada una de las últimas cuatro sesiones nocturnas (y repuntó con fuerza hoy tras los comentarios de Trump), pero aun así cerró la jornada en números rojos. El oro ahora está un 27% por debajo de sus máximos de enero.

Fuente: Diego Puertas

Hoy se registró una fuerte demanda de Bitcoin, alcanzando casi los 72.000 dólares.

Fuente: Diego Puertas

Comentarios de acciones

• AMD (AMD) – Upstage está en conversaciones con AMD para comprar 10.000 aceleradores de IA MI355 como parte de sus esfuerzos por expandir la capacidad de computación a gran escala en Corea del Sur, según Bloomberg. El CEO afirmó que discutió la compra con el director ejecutivo de AMD la semana pasada y quiere diversificarse más allá de los chips de Nvidia (NVDA).
• DraftKings (DKNG): Senadores de EE. UU. presentarán el lunes una legislación bipartidista para prohibir que los mercados de predicción ofrezcan contratos relacionados con eventos deportivos.
• Synopsys (SNPS): Elliott Investment Management ha construido una participación en SNPS, según informes.
• Venture Global (VG): Doble mejora a “Overweight” en Morgan Stanley; precio objetivo de 22 USD.
• MongoDB (MDB): Mejorada por Mizuho a “Outperform” desde “Neutral”.
• Apple (AAPL) anunciará un programa de publicidad para la app de Mapas tan pronto como este mes dentro de su impulso en servicios, según Bloomberg; la conferencia WWDC se celebrará del 8 al 12 de junio de 2026.
• Estee Lauder (EL) se acerca a un acuerdo para combinarse con Puig, propietario de Jean Paul Gaultier, según FT; el acuerdo podría anunciarse tan pronto como el lunes.
• FICO (FICO) habría sido cuestionada por el senador Hawley del Congreso en relación con el scoring crediticio hipotecario.
• Apple (AAPL) anunciará un programa de publicidad para la app de Mapas tan pronto como este mes dentro de su impulso en servicios, según Bloomberg. Mientras tanto, la conferencia WWDC se celebrará del 8 al 12 de junio de 2026.

Conflicto de Irán y Petróleo

El viernes, apenas 13 minutos tras el cierre, Trump lanza un mensaje que apunta a posible desescalada:

El sábado, el optimismo crece. Según Axios, ya se trabajan escenarios de conversaciones con Irán.

Sin embargo, ayer comentaba que eso era demasiado obvio… Trump siempre llega al limite, no cuadraba.

¡Trump no podría venderlo como una victoria magistral!

Entre medias Irán lanza misiles de alcance intermedio hacia Diego García.

Y además, introduce un nuevo regimen en Ormuz:

• Restricciones selectivas de paso
• Tasa de 2M$ por tránsito
• Amenaza de cierre total

Ante esto, una “desescalada” de Trump sería visto por el mundo como un claro paso atrás, y el sábado hizo un movimiento que nos recuerda mucho los aranceles de 2025.

¡Escalar más (a ser posible a un punto perjudicial para ambos), añadir tiempo y luego ofrecer una salida!

Aquí entra el concepto clave: “Trump Put”.

La idea de que siempre habrá un punto donde la administración interviene para evitar daños mayores en mercado y economía.

¡Estados Unidos vive en una dictadura bursátil!

El foco NO está en el S&P 500. Está en los bonos.

El rendimiento de los bonos a 10 años sube casi 50pb en poco más de 20 días… Esto le está diciendo a Trump: ¡Para ya!

Fuente: Diego Puertas

Aquí aparece el riesgo clave: shock de VaR… Si los movimientos en tipos superan ciertos umbrales, los fondos se ven obligados a reducir riesgo.

Se dice que 2 desviaciones estandar en los rendimientos americanos a 10 años son ese punto.

Fuente: Desconocido

Ante esto Trump es una mera marioneta…

Y se ha visto obligado a activar la PUT esta mañana:

“Estados Unidos e Irán han mantenido conversaciones productivas durante los últimos dos días…”

Lo que desplomó los precios del petróleo, especialmente el WTI:

Fuente: Diego Puertas

¿Es cierto? Medios iraníes lo niegan todo:

• Los medios iraníes afirman que no hubo contacto directo ni indirecto con Trump y aseguran que se retiró tras amenazar con atacar las instalaciones energéticas de Asia Occidental.
• La agencia de noticias iraní TASNIM califica los comentarios de Trump como guerra psicológica.
  TASNIM DICE, CITANDO UNA FUENTE IRANÍ, QUE EL ESTRECHO DE ORMUZ NO VOLVERÁ A LAS CONDICIONES ANTERIORES A LA GUERRA MIENTRAS CONTINÚE LA “GUERRA PSICOLÓGICA”.
• El Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán y el presidente del Parlamento afirman que no se han producido conversaciones , después de que Trump dijera que “habló con una persona de alto rango en Irán” y que “seguirá bombardeando” si fracasan las negociaciones con Irán.
• TRUMP NO ESTÁ SEGURO DE QUÉ HABLAN LOS MEDIOS IRÁNES: FOX BUSINESS
  TRUMP A FOX BUSINESS: LAS RECIENTES CONVERSACIONES CON IRÁN TUVIERON LUGAR ANOCHE
• Turquía, Egipto y Pakistán han estado “intercambiando mensajes” entre Estados Unidos e Irán “en un esfuerzo por reducir la tensión”, según Axios.
• Turquía ha estado manteniendo conversaciones con funcionarios iraníes y con el enviado de Trump, Steve Witkoff, en un intento de asegurar un “alto el fuego breve” que permita negociar un acuerdo de paz, según el FT.
• Pakistán se está posicionando como el “principal mediador” entre Estados Unidos e Irán en medio de las conversaciones de paz, según el FT.
• Trump sobre Irán: EE. UU. ha hablado con un líder iraní de alto nivel y respetado; hemos hablado con la cúpula del liderazgo. Irán quiere llegar a un acuerdo, nosotros también queremos un acuerdo. Irán necesita mejores responsables de relaciones públicas. Responde a la negación de conversaciones señalando que probablemente se reunirán por teléfono. Espera resolver la situación y reunirse pronto.
• Trump sobre Irán: ellos llamaron, yo no llamé. No puedo garantizar un acuerdo. Israel estará muy contento con lo que tenemos. Los 200.000 millones de dólares en financiación militar también vendrían bien. Si se alcanza un acuerdo, es un gran comienzo para Irán y muy positivo para la región. Queremos asegurarnos de que Irán no tenga ninguna bomba ni arma nuclear.
• Trump sobre el petróleo: quiero tener la mayor cantidad de petróleo posible en el sistema.
• Trump afirma que el estrecho de Ormuz estará “bajo control conjunto” ; Rusia y Pakistán intensifican su papel como posibles mediadores y dialogan con Teherán; funcionarios estadounidenses han declarado a CBS News que existen al menos una docena de minas submarinas a lo largo del vital paso , citando información de inteligencia estadounidense.
• Israel no ve un final inminente para la guerra y planea continuar las operaciones evitando los activos energéticos, dijo un funcionario israelí. Estados Unidos dice que Israel “estará complacido”.
• Irán publica una extensa lista de posibles objetivos regionales y amenaza con que “toda la región se quedará a oscuras”.

OJO a esto, porque también es un patrón similar a los aranceles… ¡China también nevaga conversaciones!

El 24 de abril de 2025, apenas 15 días después de la “pausa arancelaria de 90 días”, que además coincidió con el rendimiento del bono a 10 años superando el 4,45%, Trump hizo declaraciones similares sobre China, y China respondió exactamente igual que Irán ahora.

Trump afirmó que China estaba interesada en un “acuerdo comercial” con EE. UU., y China respondió diciendo que “no hay absolutamente ninguna negociación entre EE. UU. y China”.

Solo 3 semanas después, el 12 de mayo de 2025, EE. UU. y China anunciaron su primer acuerdo comercial, reduciendo los aranceles a una base del 30%.

Esto no ha terminado. Es una situación muy distinta… Desescalar es mucho más difícil que escalar.

Pero ya hemos visto algo importante: Dónde está el límite de Trump.

Y ahora hará todo lo posible por evitar males mayores.

Fuente: Diego Puertas

Situación de mercado

“Los mercados no pueden permitirse el lujo de esperar la resolución de un problema que saben que eventualmente se resolverá”.

Pero… ¿Ya ha acabado la correción?

En promedio aquí es dónde ha habido un giro en anteriores escaladas geopolíticas.

La historia dice que sí, los eventos macroeconómicos suelen ser oportunidades de compra (eventos recientes mostraron una caída promedio del S&P 500 de aproximadamente el 10%, que luego se recuperó en los tres meses siguientes)…

Fuente: Desconocido

Para hoy

Asia

🌶️🌶️🌶️ Inflación en Japón (martes): Se espera un dato de 1.3%, inferior al 1.5% del mes pasado y un subyacente de 1.8%.

Europa

🌶️🌶️🌶️ Previa PMI Manufacturero y Servicios (martes): Se espera un dato de 49.8 y 50.5 respectivamente. Ambos datos muy inferiores al mes anterior (efecto conflicto Irán).

Reino Unido

🌶️🌶️🌶️ Previa PMI Manufacturero y Servicios (martes): Se espera un dato de 51.1 y 52.8 respectivamente. Ambos datos muy inferiores al mes anterior (efecto conflicto Irán).

Estados Unidos (cambio de hora)

🌶️🌶️🌶️ Previa PMI Manufacturero y Servicios (martes): Se espera un dato de 51.1 y 52.8 respectivamente. Ambos datos muy inferiores al mes anterior (efecto conflicto Irán).