Las bolsas europeas cerraron al alza este jueves, poniendo fin a una racha de cuatro sesiones consecutivas de caídas. Los inversores dejaron en un segundo plano la escalada de tensión verbal por parte de Donald Trump hacia Irán y centraron su atención en la decisión del Banco Central Europeo (cerraron antes del TACO de Trump).

🟢​​​​​​ German DAX +0.06%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +0.54%

🟢​​​​  France’s CAC +0.48%

🟢​​​​​​​​  Spain’s Ibex +0.81%

Pese a ello, el índice paneuropeo STOXX 600 avanzó un 0,5%, hasta los 621,53 puntos, mientras que las principales bolsas del continente cerraron igualmente en positivo.

Fuente: Diego Puertas

En Wall Street

La caída del petróleo impulsó hoy a las bolsas, que ya venían rebotando desde primera hora tras las fuertes liquidaciones de los últimos días. Las acciones alcanzaron sus máximos de la jornada cuando SpaceX anunció los detalles de su salida a bolsa y Trump volvió a protagonizar su ya conocido «TACO Trade».

🟢​​​​ S&P500 +1.75%

🟢​​​​ Dow Jones +1.86%

🟢​​​​ Nasdaq100 +3.29%

🟢​​​  Russell2000 +3.02%

El S&P 500 y el Dow Jones cerraron con avances muy generalizados, con únicamente el sector energético y parte de los sectores defensivos en negativo.

Fuente: Diego Puertas

El Nasdaq fue el gran líder de la sesión, junto con el Russell.

Fuente: Diego Puertas

El índice tecnológico NASDAQ cerró con una subida cercana al 3,5%, su mejor jornada en más de un año.

Fuente: Zerohedge

Los semiconductores rebotaron un 8%. Enhorabuena a quienes hayan mantenido posiciones en instrumentos apalancados tras la fuerte liquidación sufrida por el sector en las últimas sesiones.

Fuente: Diego Puertas

La nota negativa la puso el software y, en particular, Oracle. La compañía presentó unos resultados mejores de lo esperado, pero mantuvo sin cambios sus previsiones para 2027 y anunció mayores gastos de capital, lo que presionó aún más su flujo de caja libre.

Fuente: Diego Puertas

Michael Ball, de Bloomberg, advierte de que la estructura actual del mercado hace que esta rotación sea especialmente peligrosa. En una nota reciente, la mesa de análisis de derivados sobre renta variable de Nomura estima que los flujos de cobertura de opciones ascienden a unos 5.000 millones de dólares por cada movimiento del 1% en el mercado, mientras que los ETF apalancados añaden otros 8.000 millones de dólares por cada 1%. Se trata de una cantidad considerable.

Además, el S&P 500 todavía no ha recuperado los 7.400 puntos y continúa en terreno de gamma negativa, dejando al mercado preparado para movimientos extremos, tanto al alza como a la baja.

Fuente: Diego Puertas

Renta fija

El BCE subió los tipos de interés por primera vez desde 2023, una decisión ampliamente esperada por el mercado. Christine Lagarde afirmó que la medida era necesaria debido al fuerte aumento de los precios de la energía.

Tras la publicación del IPP estadounidense, las probabilidades de nuevas subidas de tipos en 2026 se mantuvieron elevadas, aunque se redujeron ligeramente después de los comentarios de Trump.

Fuente: Zerohedge

Los bonos ignoraron tanto la débil subasta a 30 años como el dato del IPP, ya que el desplome del petróleo pasó a ser el principal foco de atención. La parte media de la curva fue la más favorecida, con el bono a 7 años registrando una caída de 12 puntos básicos en su rentabilidad.

Fuente: Zerohedge

Divisas y materias primas

El dólar se desplomó rápidamente hasta los mínimos de la semana.

Fuente: Diego Puertas

Esta debilidad frenó finalmente la reciente corrección de los metales preciosos, permitiendo que el oro rebotara desde niveles cercanos a los 4.000 dólares hasta aproximarse a los 4.200 dólares.

Fuente: Diego Puertas

Bitcoin también aprovechó el entorno y repuntó desde los 61.000 dólares hasta superar los 63.500 dólares.

Fuente: Diego Puertas

Por último, el petróleo WTI, del que tanto hemos hablado durante las últimas semanas, cayó hasta mínimos de abril y perforó el nivel de los 85 dólares por barril.

Fuente: Diego Puertas

Comentarios de acciones

• Oracle (ORCL): Los sólidos resultados del trimestre quedaron eclipsados por unos planes de gasto de capital (capex) para el ejercicio fiscal 2027 superiores a lo esperado y por la intención de recaudar más fondos para financiar su expansión en inteligencia artificial.
• El regulador del mercado de Pekín convocó a Alibaba (BABA), JD (JD), PDD (PDD), ByteDance y Xiaohongshu por presuntas promociones engañosas relacionadas con la campaña de ventas “618”.
• Caterpillar (CAT) elevó su dividendo trimestral un 8%, hasta 1,63 dólares por acción.
• Intel (INTC) recibió una doble mejora de recomendación por parte de BofA, pasando de Underperform a Buy.
• Dana Incorporated (DAN) anunció su combinación con el negocio de movilidad de Eaton (ETN).
• Crusoe fue apartado del proyecto de inteligencia artificial de Wyoming tras las preocupaciones planteadas por Google (GOOGL).
• Google (GOOGL) anunció el despliegue de una versión mejorada de sus anuncios de servicios locales para anuncios inmobiliarios y viviendas.
• Muddy Waters anunció una posición corta (short) sobre Ensign Group (ENSG).

Decisión de tipos del BCE

El Banco Central Europeo elevó los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de junio de 2026 (tal como se esperaba), marcando la primera subida desde 2023:

• Facilidad de depósito: 2,25%(Es el interés que reciben los bancos por dejar su exceso de liquidez depositado en el BCE de un día para otro. Es el tipo de referencia principal del BCE actualmente.)
• Operaciones principales de financiación (MRO): 2,40%.(Es el interés al que los bancos pueden obtener financiación semanal del BCE aportando garantías.)
• Facilidad marginal de crédito: 2,65%(Es el interés que pagan los bancos cuando necesitan pedir dinero prestado al BCE de forma urgente de un día para otro.)

La decisión llega tras el aumento de los costes energéticos y la persistencia de riesgos inflacionarios derivados del conflicto con Irán y de las interrupciones en los envíos de petróleo a través del estrecho de Ormuz.

El BCE señaló que la guerra en Oriente Medio está intensificando las presiones inflacionarias y que la subida de tipos está respaldada por todos los escenarios analizados sobre el impacto del conflicto en las perspectivas de la eurozona.

Además, el organismo revisó al alza sus previsiones de inflación. Ahora espera que la inflación general alcance el 3,0% en 2026 (frente al 2,6% previsto anteriormente) y el 2,3% en 2027 (frente al 2,0% previo).

La inflación subyacente también fue revisada al alza, hasta el 2,5% tanto para 2026 como para 2027, frente a las estimaciones anteriores del 2,3% y 2,2%, respectivamente.

En cuanto al crecimiento económico, el BCE redujo ligeramente sus previsiones para la eurozona, estimando una expansión del PIB del 0,8% en 2026 (frente al 0,9% anterior) y del 1,2% en 2027 (frente al 1,3% previsto previamente).

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Fuentes de Reuters: los miembros del BCE contemplan una pausa en julio si los precios de la energía se mantienen en los niveles actuales.

• Los responsables de política monetaria consideran que sería necesario un repunte significativo adicional del precio del petróleo para justificar una nueva subida de tipos en julio.
• Aun así, recuerdan que las proyecciones del BCE siguen incorporando dos subidas de tipos adicionales, por lo que un incremento en la reunión de septiembre sigue siendo una posibilidad real.
• En consecuencia, salvo que el conflicto en Oriente Medio provoque una nueva escalada de los precios energéticos, el escenario base del mercado pasa a ser una pausa en julio, manteniendo abierta la puerta a futuras subidas más adelante.

Hiperescaladores

Según Goldman Sachs, el consenso del mercado sigue siendo demasiado conservador respecto al gasto de capital (capex) de los hiperescaladores.

Actualmente, los analistas esperan que el capex alcance aproximadamente 920.000 millones de dólares en 2027, lo que implicaría una fuerte desaceleración del crecimiento.

Sin embargo, si la inversión en IA sigue una trayectoria similar a la de otros grandes ciclos de infraestructura transformadora del pasado, el capex de los hiperescaladores podría alcanzar alrededor de 1,1 billones de dólares en 2027. En un escenario más agresivo, la capacidad de generación de flujo de caja y el acceso a los mercados de deuda podrían llevar esa cifra hasta los 1,4 billones de dólares, según el banco de inversión.

La implicación para el mercado es sencilla: un mayor capex implica mayores revisiones al alza de beneficios para las empresas beneficiadas por la infraestructura de IA. El problema es que el mercado ya es consciente de ello. Las expectativas, el posicionamiento y las valoraciones siguen siendo elevadas, aumentando la probabilidad de fuertes reajustes en las cotizaciones a medida que los inversores reevalúan continuamente el tamaño final del despliegue de la IA.

Un gráfico de Nomura muestra la misma dinámica desde otra perspectiva. Cada vez más flujo de caja libre está siendo absorbido por las inversiones en IA. El efectivo apenas tiene volatilidad. Las inversiones en IA, los beneficios futuros y los mercados de capitales sí la tienen. A medida que los hiperescaladores sustituyen efectivo por capex, tanto sus balances como las expectativas de los inversores se vuelven inherentemente más volátiles.

En otras palabras, si el capex continúa sorprendiendo al alza, cabe esperar nuevas revisiones positivas de beneficios. Pero también una mayor volatilidad en los mercados.

Para hoy

Reino Unido

🌶️🌶️ PIB intermensual de abril (viernes): Se espera una caída del 0.1%.

Estados Unidos

🌶️🌶️ Datos de Michigan (viernes): Se espera un dato de sentimiento en la linea de debilidad de los últimos meses y unas expectativas de inflacióna un año en el 4.8%.

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