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Visión de Mercado

Euforia en bolsa: el volumen del S&P 500 alcanza niveles récord

Por Diego Puertas

Publicación 7 agosto 2026

Los mercados entran en una fase de euforia total. El volumen de opciones call sobre el S&P 500 ha alcanzado niveles récord, las revisiones de beneficios vuelven a girar al alza y el apetito por el riesgo se dispara mientras Europa encadena nuevos máximos históricos. Todo ello ocurre en un contexto geopolítico decisivo, con posibles avances entre Irán y Omán sobre el estrecho de Ormuz y con Estados Unidos buscando una salida que reduzca la tensión en Oriente Medio.

La gran pregunta ahora es si estamos ante el inicio de una nueva fase alcista de mitad de ciclo o ante un mercado demasiado confiado. Los datos de beneficios, inversión en inteligencia artificial y posicionamiento de los inversores apoyan la primera tesis, pero el récord de volumen en opciones de compra y el desplome del sesgo put/call muestran que el optimismo empieza a alcanzar niveles extremos.

 

¿Acuerdo en Irán?

La agencia estatal iraní Fars ha publicado detalles del borrador del plan entre Irán y Omán sobre las normas de tránsito a través del estrecho de Ormuz y el golfo Pérsico. Se dice que el parlamento iraní lo está revisando, mientras que Teherán insiste en que Estados Unidos ha sido excluido, afirmando que los contactos entre Omán e Irán son bilaterales.

Según cita Bloomberg, los medios estatales incluyen las siguientes propuestas clave:

  • Prohibir la entrada de buques vinculados a Estados Unidos, Israel y otros estados hostiles.
  • Bloquear la carga militar y civil vinculada a Israel.
  • Restringir el acceso a los buques vinculados a acciones contra el “Eje de la Resistencia”.
  • Negar el paso a las partes que deban compensación a Irán.
  • Imponer multas de hasta el 20% del valor de la carga por infracciones.

La primera nota sobre la prohibición de buques vinculados a Estados Unidos podría, por sí sola, provocar una nueva guerra . La Casa Blanca parece estar buscando sinceramente una estrategia de salida, pero, de ser cierta, esta podría ser una medida demasiado difícil de aceptar.

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Situación de mercado

Las acciones europeas cerraron el jueves en máximos históricos por tercera sesión consecutiva, mientras los inversores evaluaban las perspectivas de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán y los avances hacia la reapertura del estrecho de Ormuz, al tiempo que asimilaban una tanda de resultados empresariales mayoritariamente positivos.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una subida del 0,2%, hasta los 658,19 puntos, después de haber alcanzado los 660,91 puntos durante la sesión.

En EEUU… El crecimiento de los beneficios está superando ampliamente las expectativas, los hiperescaladores continúan elevando sus planes de inversión y las empresas demuestran cada vez más que la inversión en inteligencia artificial se está traduciendo en crecimiento de los ingresos, monetización y una mayor rentabilidad sobre el capital.

El ratio de revisiones acaba de dar un giro radical. La amplitud de las revisiones FY2 del S&P 500 de Morgan Stanley muestra que la lectura de una semana se disparó hasta alrededor del +23 %, mientras que la medida más suavizada de tres meses se recuperó hasta cerca del +10 %, después de que tanto la serie de una semana como la de un mes se desplomaran hasta aproximadamente el -20 % a comienzos de 2025.

Los analistas están volviendo a revisar las cifras AL ALZA, que es el combustible que necesita la tesis de mitad de ciclo, aunque la mesa advierte de que el componente de semiconductores dentro de esa amplitud es el que se está desacelerando.

El volumen de opciones de compra en el S&P 500 alcanzó un récord de 4 millones de contratos el martes. Esta cifra se ha duplicado con creces en las últimas semanas.

En comparación, el volumen diario de opciones de compra nunca superó los 2 millones de contratos hasta el cuarto trimestre de 2023. Además, el volumen promedio de opciones de compra fue de aproximadamente 700.000 contratos diarios entre 2020 y 2021.

Mientras tanto, el sesgo put/call del S&P 500, que mide la demanda relativa de protección a la baja frente a la exposición al alza, registró su mayor caída en dos días desde 2017. El apetito por el riesgo está en plena explosión.

El oro se ha vuelto menos sensible a los rendimientos reales americanos en los últimos años (por el peso de China), pero podría estar volviendo a vincularse con ellos.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

 

Para hoy

Estados Unidos

🌶️🌶️🌶️ Nóminas no agrícolas (viernes): Se espera un dato de 79K y una tasa de desempleo de 4.2%.

Earnings

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