Las bolsas globales vivieron una jornada de fuerte corrección, con Europa cayendo tras un mensaje poco clarificador del BCE y resultados empresariales mixtos, mientras Wall Street acusó datos de empleo decepcionantes y una venta generalizada de riesgo. La tecnología volvió a liderar las caídas, con el Nasdaq perdiendo soportes clave, al tiempo que los bonos actuaron como refugio. La sesión estuvo marcada por elevada volatilidad, tensiones en derivados y liquidaciones forzadas en múltiples activos.

En Europa

Las acciones europeas cayeron el jueves después de que el Banco Central Europeo mantuviera los tipos de interés sin cambios, sin ofrecer pistas sobre su próximo movimiento, mientras los inversores evaluaban resultados mixtos de varias compañías, incluidos pesos pesados como Shell y BNP Paribas.

🔴​​​​​​ German DAX -0.46%

🔴​​​​​​​​  Stoxx 600 -1.05%

🔴​​​​  France’s CAC -0.29%

🔴​​​​​​​​  Spain’s Ibex -1.97%

El índice paneuropeo STOXX 600 retrocedió un 1%, su mayor caída en más de dos semanas, alejándose del cierre récord alcanzado el miércoles.

Fuente: Diego Puertas

En Wall Street

Hubo sorpresas macro decepcionantes. Todos los datos secundarios de empleo de enero fueron muy débiles. Hoy nadie se salvó.

🔴​​​​ S&P500 -1.23%

🔴​​​​ Dow Jones -1.20%

🔴​​​​ Nasdaq100 -1.38%

🔴​​​  Russell2000 -1.79%

La amplitud del SPX, a diferencia de ayer, fue negativa: solo 200 nombres en verde durante la sesión.

Fuente: Diego Puertas

El Nasdaq extendió sus pérdidas por debajo de su media móvil de 100 días.

Fuente: Diego Puertas

Tecnología y software siguieron siendo un lastre. El software está ahora en su nivel más alto de sobreventa desde junio de 2024 (y uno de los niveles más extremos de la historia), encadenando ocho sesiones consecutivas en rojo.

Fuente: Diego Puertas

La volatilidad de las “Mag7” se está acelerando notablemente.

McEligott advierte que el mercado de opciones sobre índices de renta variable, por primera vez hoy, comenzó a descontar un cierto malestar real o riesgo real de caída, con volatilidades implícitas y realizadas volviéndose más nerviosas. El S&P rompió su media móvil de 50 días y probó los 6.800 puntos. Michael Ball, de Bloomberg, señala que un sector de 0DTE añadió gamma positivo, lo que ayudó a desacelerar la venta masiva

Fuente: Diego Puertas

La lectura de SpotGamma es que, por debajo de aproximadamente 6.900 puntos, el contexto de gamma de largo plazo parece menos favorable.

Renta fija

Un informe JOLTS realmente negativo hizo que los rendimientos de las acciones y los bonos cayeran significativamente, prolongando las caídas previas.

Fuente: Diego Puertas

Fue la mayor caída diaria del rendimiento a 10 años desde noviembre de 2025. Hoy los bonos actuaron como refugio.

Fuente: Diego Puertas

Divisas y materias primas

Al igual que el dólar, que subió un 0,33%.

Fuente: Diego Puertas

Lo que volvió a moverse con violencia —para sorpresa de nadie que revisara ayer las volatilidades— fueron los metales preciosos. La plata llegó a caer un 19%.

Fuente: Diego Puertas

El oro al contado intentó superar brevemente los 5.000 dólares, pero terminó cayendo otro 4%.

Fuente: Diego Puertas

Bitcoin cotizó nuevamente por debajo de los mínimos electorales de Trump, en torno a 62.000 dólares (el mismo nivel que tenía en noviembre de 2021).

Fuente: Diego Puertas

Fue la mayor caída diaria de Bitcoin desde el colapso de FTX, un movimiento de cinco sigmas en relación con los últimos tres años.

Fuente: Diego Puertas

¿A qué puede deberse esta “venta de todo”? Cuando se producen ventas tan fuertes en determinados activos, normalmente hay apalancamiento detrás. Están saltando margin calls y los operadores se ven obligados a vender cualquier cosa para hacer frente a posibles liquidaciones.

El precio del petróleo cayó alrededor de un 2% ante la relativa “calma con Irán”.

Fuente: Diego Puertas

Comentarios de acciones

• Alphabet (GOOGL): Elevó sus planes de capex para 2026, reavivando la preocupación de los inversores sobre la escala y el retorno de las inversiones en IA; cabe destacar que el BPA, los ingresos y los ingresos de Cloud superaron las expectativas.
• Microsoft (MSFT): Rebajada por Stifel al considerar que las estimaciones para 2027 son demasiado optimistas.
• Qualcomm (QCOM): Débil previsión para el próximo trimestre, ya que la dirección advirtió que una escasez global de memoria afectará a la guía a corto plazo.
• Arm (ARM): Ingresos por licencias flojos; la guía solo superó ligeramente las expectativas y el débil outlook de su cliente clave QCOM aumentó las preocupaciones sobre la exposición al mercado de smartphones en medio de la escasez de memoria.
• Align Tech (ALGN): Superó las expectativas tanto en ingresos como en beneficios.
• Snap (SNAP): Sorpresa positiva en beneficio por acción, ingresos por encima de lo esperado y anunció un programa de recompra de acciones por 500 millones de dólares.
• Tapestry (TPR): Las métricas trimestrales impresionaron.
• Hershey (HSY): Sólidas métricas en el cuarto trimestre con una guía de BPA para 2026 destacable.
• Cigna (CI): BPA e ingresos superaron las previsiones y elevó el dividendo un 3,3%.
• Hims and Hers (HIMS): Anunció que venderá una versión del fármaco Wegovy de Novo Nordisk (NVO) por 49 dólares al mes; tanto NVO como Eli Lilly (LLY) se vieron presionadas por la noticia.
• Shell (SHEL): No alcanzó las expectativas de beneficio, ya que los menores precios del crudo, la debilidad en el trading de petróleo y un negocio químico complicado compensaron una producción ligeramente superior.
• FMC (FMC): Los ingresos no alcanzaron las previsiones, con una caída del 12% interanual y una guía débil para el próximo trimestre y el conjunto del ejercicio.
• Estee Lauder (EL): Los ingresos quedaron ligeramente por debajo de lo esperado.
• Blue Owl (OWL): Sus ejecutivos señalaron que la exposición total a préstamos vinculados a software representa el 8% de los activos bajo gestión.
• Anthropic: Lanzó el modelo de IA Claude Opus 4.6, que califica como “líder en la industria” en finanzas, lo que presionó a valores de software como FactSet (FDS) y Thomson Reuters (TRI).

Datos secundarios de empleo en EEUU

Empleo privado ADP

Ayer… Las empresas privadas de EE. UU. añadieron 22.000 empleos en enero de 2026, tras una subida revisada a la baja de 37.000 en diciembre, y muy por debajo de las previsiones de +48.000. Fue un mes débil para la contratación, con el sector sanitario como principal soporte, al crear 74.000 puestos.

Peticiones semanales de subsidio

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos aumentaron en 22.000 respecto a la semana anterior, hasta 231.000 en la última semana de enero, muy por encima de las expectativas del mercado, que apuntaban a 212.000, lo que supone el nivel más alto de solicitudes iniciales en casi dos meses. En la misma línea, las solicitudes continuadas aumentaron en 25.000, hasta 1.844.000, después de haber caído a mediados de mes a su nivel más bajo desde septiembre de 2024.

El repunte de las solicitudes se atribuyó a las interrupciones de la actividad provocadas por una serie de tormentas invernales en varias zonas del país, que llevaron a muchos hogares a solicitar prestaciones por desempleo, manteniendo la visión de que el mercado laboral estadounidense sigue caracterizado por un bajo nivel de despidos y de contrataciones.

Despidos de Challenger, Gray & Christmas

Hoy también, la firma global de colocación laboral y coaching ejecutivo Challenger, Gray & Christmas informó que los empleadores con sede en Estados Unidos anunciaron 108.435 recortes de empleos en enero, un aumento del 118% respecto de los 49.795 recortes anunciados en el mismo mes del año pasado. El peor enero desde 2009.

“Generalmente, observamos un alto número de recortes de empleos en el primer trimestre, pero este es un total elevado para enero. Esto significa que la mayoría de estos planes se fijaron para finales de 2025, lo que indica que los empleadores no son muy optimistas sobre las perspectivas para 2026”, afirmó Andy Challenger, experto en entornos laborales y director de ingresos de Challenger, Gray & Christmas.

Fuente: Diego Puertas

Estimación NFP de Revelio Labs

Las nóminas no agrícolas cayeron en 13.270 en enero, según Revelio Labs (empresa de análisis de datos laborales especializada en empleo, talento y mercado de trabajo.), lo que supone el mayor descenso en al menos cinco años.

Fuente: Diego Puertas Kevin Gordon

Ofertas de empleo JOLTs

Las vacantes de empleo en EE. UU. cayeron en 386.000 hasta 6,542 millones en diciembre de 2025, el nivel más bajo desde septiembre de 2020 y muy por debajo de las expectativas del mercado (7,2 millones).

Por sectores, las vacantes disminuyeron en servicios profesionales y empresariales (-257.000), comercio minorista (-195.000) y finanzas y seguros (-120.000).

Los bonos, hoy si que fueron refugio… A medida que se acercaban las probabilidades de bajadas de tipos.

Fuente: Diego Puertas

Resultados

Amazon

La compañía incumplió en BPA y su guía fue bastante débil. Lo menos necesario para presentar unas exageradas previsiones de CapEx. Esto es lo que reportó la empresa para el Q4:

• BPA $1,95, por debajo de las estimaciones de $1,96… un feo fallo en la cifra principal.
• Ventas netas $213.390 millones, superando la estimación de $211.490 millones
  • Tiendas online $82.990 millones, superando la estimación de $82.300 millones
  • Tiendas físicas $5.860 millones, por debajo de la estimación de $5.880 millones
  • Servicios de vendedores externos $52.820 millones, por debajo de la estimación de $53.160 millones; ventas excluyendo efecto divisa +10%, estimado +11,2%
  • Servicios de suscripción $13.120 millones, superando la estimación de $12.740 millones; ventas excluyendo efecto divisa +12%, estimado +10,4%

La buena noticia es que la partida más importante de ingresos, AWS, superó expectativas:

• Ventas netas de AWS $35.580 millones, superando la estimación de $34.880 millones; ventas excluyendo efecto divisa +24%, estimado +21%.

Fue una cifra impresionante, ya que el aumento interanual del 24% en ingresos de AWS no solo superó ampliamente las estimaciones, sino que fue el más alto en tres años.

Fuente: Diego Puertas

Geográficamente, los resultados fueron decepcionantes en Norteamérica, compensados por fortaleza internacional:

• Ventas netas Norteamérica $127.080 millones, por debajo de la estimación de $127.210 millones
• Ventas netas Internacional $50.720 millones, superando la estimación de $49.740 millones

Aunque el crecimiento de AWS fue sólido, igualmente impresionante fue que el margen del segmento aumentó del 34,64% en Q3 al 35,03%, ligeramente por encima de la estimación mediana de Wall Street del 35%.

En otras áreas, el beneficio en Norteamérica saltó inesperadamente hasta $11.472 millones, con un margen del 9,03%, superando la estimación del 8,51%, mientras que los márgenes internacionales cayeron al 2,05% desde 2,93%, incumpliendo la previsión de subida al 4,27%.

Como resultado del descenso en los beneficios de AWS, el margen operativo consolidado de Amazon registró un salto notable y en Q4 aumentó del 9,7% al 11,7%, rozando máximos históricos.

Fuente: Diego Puertas

Sin embargo, aunque los datos anteriores fueron aceptables, fue la guía lo que no gustó tanto.

Se espera que las ventas netas estén entre $173.500 millones y $178.500 millones, lo que supone un crecimiento del 11% al 15% frente al primer trimestre de 2025. El punto medio es algo flojo comparado con la estimación mediana de $175.540 millones.

El crecimiento proyectado del 13% se sitúa en la parte baja del rango donde la compañía ha estado el último año.

Fuente: Diego Puertas

Pero aunque la guía de ingresos decepcionó ligeramente, fue la previsión de CapEx la que acaparó toda la atención.

Con estimaciones de Wall Street de $146.100 millones en CapEx para 2026, la compañía anunció que espera invertir alrededor de $200.000 millones en gastos de capital en 2026, un incremento del 50% frente a 2025 y una cifra abiertamente descomunal, más de un 25% por encima del consenso.

Fuente: Diego Puertas

No hace falta decir que simplemente no hay suficiente capacidad eléctrica ni de red para absorber los $700.000 millones en CapEx proyectados por las “Mag7”.

AMZN se desplomó en el after hours, cayendo hasta un 11%, cotizando alrededor de $200.

Fuente: Diego Puertas

Para hoy

Estados Unidos

🌶️🌶️ Estimaciones de Michigan (viernes): Se espera un dato en líne acon lso últimos de recuperación del consumo y un dato de expectativas de precios en línea con los últimos descensos.

Earnings