La inteligencia artificial vuelve a tomar el mando en Wall Street. El Nasdaq 100 avanzó un 2,83% y volvió a acercarse a máximos históricos, impulsado por las grandes tecnológicas y por un renovado interés en las compañías vinculadas a la IA. Meta fue una de las grandes protagonistas de la sesión, con una subida cercana al 12%.

El movimiento llega además acompañado de cierto alivio en otros frentes. El petróleo acumula cuatro sesiones de caídas, con el WTI alrededor de los 96 dólares, mientras los rendimientos de los bonos estadounidenses cedieron ligeramente y los canales diplomáticos con Irán continúan abiertos.

Pero hay un matiz importante: no toda la Bolsa está avanzando al mismo ritmo. En las últimas cuatro sesiones, la cesta de valores ligados a la IA de Goldman Sachs ha subido alrededor de un 8%, mientras menos del 30% de las compañías del S&P 500 cotizan actualmente por encima de su media de 50 sesiones.

Así que la fotografía del mercado es bastante particular: la tecnología y la IA vuelven a mostrar fortaleza, pero el avance continúa muy concentrado en un grupo reducido de compañías. En este repaso vemos qué está impulsando al Nasdaq, por qué los semiconductores vuelven a destacar y qué señales están dejando el resto de la Bolsa, los bonos y el petróleo.

En Europa

Una subida de los grandes bancos y de las acciones tecnológicas impulsó el lunes a las bolsas europeas, mientras que los precios del petróleo cayeron por cuarta sesión consecutiva, mejorando el sentimiento general hacia el riesgo.

🟢​​​​​​ German DAX +1.07%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +01.02%

🟢​​​​  France’s CAC +0.92%

🟢​​​​​​​​  Spain’s Ibex +1.08%

El STOXX 600 paneuropeo cerró con una subida del 1%, su mayor avance diario desde el 2 de julio. La mayoría de las bolsas regionales también terminaron al alza.

Fuente: Diego Puertas

 

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En Wall Street

🟢​​​​ S&P500 +1.49%

🟢​​​​ Dow Jones +0.71%

🟢​​​​ Nasdaq100 +2.83%

🟢​​​  Russell2000 +0.52%

Los futuros subieron levemente durante la noche a medida que bajaban los precios del petróleo, y la apertura vio un gran impulso de los valores relacionados con la IA, llevando al Nasdaq 100 a rozar máximos históricos.

Fuente: Diego Puertas

Mientras tanto, el Dow y las pequeñas capitalizaciones cayeron.

Fuente: Diego Puertas

En las últimas cuatro sesiones, la cesta de valores de IA de Goldman Sachs ha subido un 8%, mientras que el resto ha caído un 1%. Las acciones de las Mag 7 duplicaron el rendimiento del S&P 493.

Fuente: Zerohedge

Y, por fin, han mostrado una fuerte ruptura frente al índice. Ayudó especialmente Meta, que ha subido un 12% hoy, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2025.

Fuente: Diego Puertas

El sector tecnológico dominó el mercado, mientras que las acciones del sector energético se desplomaron. El resto se quedó en medio.

Salvo un puñado de acciones, la mayoría de los valores se comportan mal y gran parte del mercado todavía se encuentra debilitado.

Renta fija

Aunque, por el lado de la renta fija, la vertiginosa subida de hoy de las acciones de las empresas de hiperescala no se vio acompañada por compradores en los mercados de crédito.

Fuente: ZeroHedge

El mercado de crédito comienza a poner en duda el optimismo que ha generado la subida de las acciones, y los diferenciales de los bonos con grado de inversión se han ampliado aún más desde el giro más restrictivo de la Reserva Federal.

Respecto a los bonos gubernamentales, las rentabilidades cayeron ligeramente a lo largo de toda la curva, lo que ofreció algo de alivio.

Fuente: Diego Puertas

Divisas y materias primas

El dólar subió ligeramente, aunque todavía está lejos del máximo del viernes. El euro bajó hoy tras la derrota de Merz en las elecciones alemanas.

Fuente: Diego Puertas

El oro reflejó la subida del dólar, retrocediendo hasta los mínimos del viernes.

Fuente: Diego Puertas

Fuente: Diego Puertas

Pero fue el mundo de las criptomonedas el que se volvió loco, con Bitcoin disparándose de nuevo hasta los 86.000 dólares, un aumento de más del 6% hoy, alcanzando su nivel más alto desde enero.

Fuente: Diego Puertas

Ether superó los 2.750 dólares por primera vez desde enero.

Fuente: Diego Puertas

Mientras tanto, los precios del petróleo cayeron, con el WTI en 96 dólares y el Brent apoyándose en torno a los 100 dólares.

Fuente: Diego Puertas

Comentarios de acciones

• Accenture (ACN): Se asocia con Anthropic para crear un equipo de evaluadores integrados.
• Warner Bros. Discovery (WBD) / Paramount Skydance (PSKY): Paramount alcanza un acuerdo con varios estados de EE. UU. por la fusión con Warner Bros.
• Novo Nordisk (NVO): Sus objetivos para 2030 decepcionan.
• Critical Metals (CRML): Clear Street sostiene que un acuerdo entre Trump y Groenlandia podría acelerar el desarrollo del proyecto Tanbreez de Critical Metals.
• MP Materials (MP): China Rare Earth Group estaría en conversaciones para adquirir el control de Shenghe Resources, que posee una participación del 3% en MP Materials.
• Ciena (CIEN): Evercore ISI eleva su recomendación de “In Line” a “Outperform”.
• Telix Pharmaceuticals (TLX): Acordó adquirir ITM Isotope Technologies Munich por 1.650 millones de dólares.
• Alkermes (ALKS): Su agonista de orexina habría mostrado potencial para tratar el TDAH en un ensayo en fase temprana.
• Shopify (SHOP): Anunció una colaboración con Muse.
• Meta (META): Wells Fargo elevó su precio objetivo sobre Meta a 796 dólares, desde 640 dólares. De cara a la conferencia Meta Connect, y tras el buen momento de sus productos después de lanzamientos exitosos de modelos y la tracción inicial del asistente Meta Muse, la firma considera que Meta tiene ahora una historia sólida que contar. Aunque todavía es pronto, Wells Fargo espera que el foco esté en las estadísticas de uso del asistente Muse y de sus modelos.
• El secretario de Energía, Wright, el secretario del Interior, Burgum, y otros funcionarios de la Casa Blanca estuvieron trabajando durante el fin de semana en la cuestión de los precios del diésel, según la secretaria de Agricultura, Rollins, quien añadió que espera un anuncio “muy pronto” sobre posibles medidas. Las acciones de las refinerías de petróleo se vieron presionadas tras conocerse la información.
• Las acciones de fertilizantes (CF, MOS) cayeron después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, afirmara que el país está trabajando para sustituir la potasa canadiense por potasa bielorrusa.

Comentarios geopolíticos

Trump pasó el domingo hablando de una escalada con Irán, pero no vimos ningún movimiento militar correspondiente y los canales diplomáticos permanecen abiertos.

JP Morgan: Por primera vez desde el inicio del conflicto con Irán, no tenemos un escenario base claro.

Simplemente no sabemos cómo modelar el desenlace.

Al principio creíamos que sí. Asumíamos que había ciertas líneas rojas económicas que la Administración estadounidense no estaría dispuesta a cruzar: petróleo a 100 dólares, gasolina cerca de 5 dólares por galón, inflación general del 4% o una rentabilidad del Treasury a 10 años por encima del 5%. Esas restricciones nos daban una especie de calendario implícito, y esperábamos que para junio hubiera algún tipo de acuerdo para reabrir el Estrecho.

Seis meses después, muchas de esas líneas ya se han cruzado y, sin embargo, la estrategia de salida está menos clara, no más. El petróleo está por encima de 100 dólares y el bono a 10 años ya cotiza con una rentabilidad superior al 5%. La gasolina, en 4,37 dólares, sigue en máximos ajustados estacionalmente pese a que la temporada alta de conducción ya ha pasado.

Más preocupante aún, el diésel está en un máximo histórico de 6,51 dólares por galón justo antes del invierno —el periodo de mayor demanda estacional— mientras que los inventarios están en mínimos históricos.

Hace un año, el diésel costaba de media apenas 3,70 dólares por galón.

Los precios del diesel están un 18% por encima de la media de agosto, mientras que la gasolina ha subido hasta 4,48 dólares.

Fuente: Zerohedge

El alza vertiginosa de los precios de la gasolina (y aún más del diésel) está generando un sentimiento negativo …

Fuente: ZeroHedge

Las encuestas a consumidores todavía no han reflejado por completo este último repunte, por lo que la encuesta final de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan del viernes será una prueba importante.

Las encuestas empresariales ya están mostrando mayores presiones sobre los precios, algo que podría reforzar la postura cada vez más restrictiva de la Fed.

Los republicanos están considerando prohibir las exportaciones de diésel y aprobar unas vacaciones fiscales sobre el impuesto a la gasolina, mientras el fuerte aumento del coste de los combustibles presiona a consumidores y agricultores antes de las elecciones de mitad de mandato. (The Wall Street Journal)

Pero el Congreso tiene poco tiempo para actuar: la Cámara de Representantes ya está en receso y al Senado solo le quedan dos semanas de sesiones antes del día de las elecciones.

La principal limitación es la oferta: los legisladores reconocen que las interrupciones provocadas por la guerra con Irán son uno de los principales factores detrás del aumento de los precios, lo que limita cuánto puede conseguir rápidamente la política interna.

Situación de mercado

Históricamente, la debilidad de septiembre se ha concentrado en la segunda quincena del mes, y este patrón ha sido aún más pronunciado durante los años de elecciones de mitad de mandato. Seguimos pensando que la tendencia hacia finales de mes es a la baja.

Históricamente, la tendencia promedio de los años de elecciones de mitad de mandato sigue debilitándose desde ahora hasta el final del trimestre. Desde 1930, la tendencia promedio ha disminuido aproximadamente un 1,1 % entre ahora y el 30 de septiembre, antes de recuperarse durante octubre y acelerarse hasta el día de las elecciones y más allá. Desde el mínimo del 30 de septiembre, el promedio de los años de elecciones de mitad de mandato ha aumentado un 5,6 % hasta el final del año.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Esto es gasolina para el sentimiento contrario… El diferencial alcista-bajista de AAII se ha desplomado. Colapsos anteriores de esta magnitud han provocado fuertes compresiones en el mercado.

Fuente: Diego Puertas

Especialmente si hay algo de alivio en los bonos

Fuente: Diego Puertas

La amplitud del mercado se ha convertido en otra señal bastante clara de que la situación bajo la superficie ha sido mucho más complicada de lo que sugiere el índice principal. Actualmente, menos del 30% de las acciones del S&P 500 cotizan por encima de su media móvil de 50 días.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Esta ha sido la sesión hoy;

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Pero la IA es la IA…

• El presidente Trump afirma que Estados Unidos debe evitar frenar el crecimiento de la inteligencia artificial, argumentando que esta tecnología podría llegar a ser más grande que la Revolución Industrial o internet.Trump dijo que Estados Unidos lidera actualmente a China y a otros países en inteligencia artificial y prometió mantener esa posición.Añadió que las fuerzas del orden podrían intervenir si fuera necesario, pero que, por lo demás, su administración fomentará la inteligencia artificial y la «superinteligencia».
• SotBank lanzó lo que Bloomberg denominó “una de las mayores operaciones de bonos basura de la historia”, ya que el conglomerado japonés busca el equivalente a más de 11.000 millones de dólares en deuda de alto rendimiento, mientras el conglomerado de Masayoshi Son aumenta sus inversiones en OpenAI, creador de ChatGPT.
• Oracle está empezando a tener un problema de financiación con su enorme apuesta por la IA.
  Uno de sus grandes proyectos de centros de datos, Project Jupiter, levantó unos 18.000 millones de dólares en préstamos hace apenas unos meses. Esa deuda, que inicialmente valía cerca de 100 centavos por dólar, ahora cotiza alrededor de 89-91 centavos, señal de que los inversores perciben bastante más riesgo.
• Meta ha anunciado Petal, un nuevo cable submarino transatlántico entre Estados Unidos y Francia capaz de transmitir datos a escala petabit por segundo.El objetivo es reforzar su infraestructura global ante el crecimiento de la IA y del tráfico de datos, conectando con mayor capacidad sus centros de datos de Norteamérica y Europa. Además, permitirá a Meta depender menos de terceros y tener más control sobre la red que sostiene servicios como Facebook, Instagram, WhatsApp y sus modelos de IA.

Los semiconductores han subido alrededor de un 51% este año, frente a aproximadamente un 10% del S&P 500 equiponderado y un 8% del ETF de las Magnificent Seven.

Fuente: Diego Puertas

Y hoy vimos un gran salto:

Fuente: Diego Puertas

El múltiplo P/E de SOX (en blanco) se acerca a mínimos de varios año. Dado el reajuste tanto en las valoraciones como en la volatilidad, es cada vez más interesante aprovechar el potencial alcista mediante estructuras de opciones de compra.

Fuente: Diego Puertas

La volatilidad se ha reiniciado bruscamente en las últimas sesiones y se acerca a sus niveles mínimos naturales.

Fuente: Diego Puertas

Aunque en general la tecnología tuvo un gran día, con el NASDAQ100 camino de máximos:

Fuente: Diego Puertas

Y los 7 magníficos liderando:

Fuente: Diego Puertas

OJO cuidado… Alguien estaba comprando opciones relacionadas con la tecnología a manos llenas, lo que provocó el “Spot Up, Vol Up”…

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Para la semana

Eurozona

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 52.9 en la parte manufacturera y 51.7 en servicios. Ambos datos ligeramente mejores que el mes pasado.

Reino Unido

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 52.7 en la parte manufacturera y 52.1 en servicios.

EEUU

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 53.6 en la parte manufacturera y 56 en servicios.

🌶️🌶️ Peticiones semanales de subsidio (jueves): Se espera un dato de 202K para iniciales y 1735K para continuas.

🌶️🌶️ Venta de nuevas viviendas (jueves): Se espera un dato un 3.2% superior al del mes pasado.

🌶️🌶️ Bienes duraderos (viernes): Se espera un dato de -0.5% intermensual.

🌶️🌶️ Sentimiento y estimaciones de Michigan (viernes): Se espera un dato de 47.8 de sentimiento y 4.6% de estimaciones de inflaciñon a un año. Ambos datos peores que el mes pasado.