Nvidia ha vuelto a hacerlo. La compañía cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos récord, confirmando que el ciclo de inversión en inteligencia artificial sigue plenamente activo. El crecimiento no solo ha sido sólido, sino que ha vuelto a estar liderado por el segmento de Data Center, el verdadero motor de esta nueva etapa tecnológica. La gran pregunta ahora no es si la IA continúa impulsando a Nvidia, sino hasta qué punto este ritmo puede mantenerse en 2026.

Resultados de Nvidia

El gasto de los hiperescaladores de IA alcanzará un total de 667 mil millones de dólares en 2026.

Sus estimaciones implican un crecimiento del gasto de capital en 2026 del 62 % interanual, en comparación con el crecimiento del 73 % en 2025.

Fuente: Diego Puertas/Desconocido

Sabiendo esto… ¿Alguien dudaba de los números de Nvidia?

Evidentemente, nadie dudaba… El problema es que con Nvidia se suele exigir más… Se exige 2+2, es decir, superar la guía en $2 mil millones y superar las expectativas de Wall Street para la guía del primer trimestre en $2 mil millones.

Y así fue:

Estos son los detalles del 4T recién finalizado:

• BPA ajustado de 1,62 $, superando la estimación de 1,53 $
• Ingresos de 68.130 millones de dólares, +73% interanual, superando ampliamente las previsiones de 65.910 millones en 2.200 millones

• • Ingresos del segmento Data Center de 62.310 millones, +75% interanual, por encima de la estimación de 60.360 millones
  • Ingresos de Compute de 51.330 millones, +58% interanual, ligeramente por debajo de la estimación de 51.610 millones
  • Ingresos de Networking de 10.980 millones frente a 3.020 millones interanual, superando la estimación de 9.020 millones
  • Ingresos de Gaming de 3.730 millones, +49% interanual, por debajo de la estimación de 4.010 millones
  • Ingresos de Professional Visualization de 1.300 millones frente a 511 millones interanual, superando la estimación de 770,7 millones
  • Ingresos de Automotive de 604 millones, +6% interanual, por debajo de la estimación de 643,2 millones
  • Ingresos de OEM y otros de 161 millones, +28% interanual, por debajo de la estimación de 179,4 millones

Según la compañía, los ingresos de Data Center estuvieron impulsados por la computación acelerada y la inteligencia artificial… Han hecho un +1.200% desde el lanzamiento de ChatGPT.

Margen bruto ajustado 75,2%, por encima del fantasma del 75,0% y superando las estimaciones del 74,7%

Fuente: Diego Puertas/Desconocido

Flujo de caja libre de 34.900 millones de dólares, casi +20.000 millones interanual

En cuanto a previsiones:

• Prevé ingresos de entre 76.440 y 79.560 millones de dólares; el punto medio, 78.000 millones, supera en más de 5.000 millones la estimación de 72.780 millones y queda cómodamente por encima del objetivo del lado comprador (74–75.000 millones).
• Prevé un margen bruto ajustado de entre 74,5% y 75,5%, en línea con el 75% esperado por el buyside y por encima del consenso del sellside (74,7%).
• Prevé gastos operativos ajustados de aproximadamente 7.500 millones de dólares, frente a una estimación de 5.330 millones.
• Para el ejercicio fiscal 2027 completo, se espera que los tipos impositivos GAAP y no GAAP estén entre el 17% y el 19%, excluyendo partidas extraordinarias y cambios materiales en el entorno fiscal de Nvidia.
• Cabe destacar que la guía no asume ningún ingreso por computación de centros de datos en China.

Algunos comentarios de Jensen Huang:

• La demanda de computación está creciendo exponencialmente.
• Los clientes están compitiendo por invertir en capacidad de IA.
• La adopción empresarial de agentes se está disparando.
• Grace Blackwell con NVLink es el rey de la inferencia.

Algunos riesgos:

• Las cuentas por cobrar netas alcanzaron los $38,466 millones (al 25 de enero de 2026). Esto es un aumento masivo frente a los $23,065 millones del mismo periodo del año pasado.
• Nvidia depende de un grupo muy pequeño de gigantes tecnológicos. Según informes recientes de analistas: Se estima que cuatro clientes directos representan más del 60% de sus ingresos totales.
• Las nuevas limitaciones impuestas por el gobierno de EE. UU. han dificultado las ventas en China.

Como resume Bloomberg, fue un trimestre sólido en cualquier métrica y las acciones están reaccionando en consecuencia: “Los ingresos del cuarto trimestre superaron en más de 2.000 millones de dólares las previsiones, mientras que el punto medio de la guía futura se sitúa en 78.000 millones, muy por encima de los 72.780 millones que esperaba Wall Street. En otras palabras, Nvidia cumplió incluso con algunas de las expectativas más exigentes, lo que debería ayudar a reactivar la confianza en el sector tecnológico.”

Sin embargo… Las acciones cayeron un 5%:

Según Vanda Research:

La mayor compra minorista en NVDA… ¡de la historia!

Sí, así es. Nuestros datos muestran la mayor compra neta minorista en NVDA durante los primeros 80 minutos de negociación… desde que tenemos registros (contamos con datos intradía desde 2012). Aunque la acción del precio inicial ha sido débil, el inversor minorista no está detrás de las ventas. Hemos visto compras netas constantes a lo largo de la sesión hasta ahora, incluso mientras el precio de la acción retrocedía. Si esto continúa, cabría esperar que se active cierto efecto amortiguador.

Pero los flujos han sido en ambas direcciones: también estamos observando fuertes VENTAS además de COMPRAS.

El volumen total minorista en NVDA ha sido realmente extraordinario al inicio de la sesión. Y no ha sido un flujo en una sola dirección, lo que podría explicar la acción de precio volátil.

Lo importante es que esto no se limita solo a NVDA. Estamos viendo un repunte en la actividad minorista en otros nombres también: AVGO, IGV y SOXX están registrando compras por contagio. De hecho, la compra neta minorista de acciones individuales en los primeros 80 minutos (360 millones de dólares) ya supera el total comprado ayer (336 millones de dólares). Si esta dinámica continúa, podríamos encaminarnos hacia uno de los mayores días de compras minoristas en acciones individuales en meses, lo cual es muy relevante para la visión general del riesgo. Puedes seguirlo aquí durante el resto de la sesión de hoy.

La acción del precio de Nvidia tuvo consecuencias:

El diferencial entre software (GSTMTSFT) y semiconductores (SOX) es de aproximadamente 700 puntos básicos hoy, el segundo mayor diferencial diario de los últimos 5 años.

Fuente: Diego Puertas/Desconocido

¿El diferencial podría reducirse aún más a partir de ahora?

Fuente: Diego Puertas/Desconocido