Hace apenas un mes, SpaceX debutó en bolsa convirtiéndose en una de las salidas más esperadas de los últimos años. Durante sus primeras sesiones, la compañía llegó a subir con fuerza impulsada por el entusiasmo de los inversores, pero semanas después la cotización ha corregido más de un 35% desde sus máximos y ya cotiza por debajo del precio de salida. En este artículo repasamos cómo ha sido el primer mes de SpaceX en bolsa, qué factores han explicado la evolución de la acción y qué aspectos siguen vigilando ahora los mercados.

Un primer mes marcado por la corrección

Ya ha pasado un mes desde la salida a bolsa de SpaceX y la acción cotiza por debajo de su precio de colocación.

Actualmente se mueve cerca de los 145 dólares, después de haber llegado a superar los 220 dólares a mediados de junio durante las primeras sesiones tras el debut bursátil.

En apenas unas semanas, la compañía ha acumulado una caída superior al 35% desde aquellos máximos.

La pregunta es inevitable: ¿qué ha pasado?

La euforia inicial tras la salida a bolsa

Durante los primeros días de cotización hubo una gran euforia.

No era para menos. SpaceX es una compañía de Elon Musk y despertó un enorme interés entre los inversores.

Sin embargo, desde el principio también existía otro factor importante: la empresa salió a bolsa con una valoración muy elevada.

La combinación de una compañía muy esperada, una fuerte demanda y el importante salto registrado durante las tres o cuatro primeras sesiones impulsó rápidamente la cotización.

La entrada de los flujos pasivos

A partir del día 15 comenzaron a entrar los flujos pasivos derivados de la incorporación de SpaceX a los principales índices.

Este tipo de compras aporta demanda adicional sobre la acción.

Sin embargo, una vez finalizada esa fase, el mercado entra en un periodo diferente que puede durar varios meses.

El reducido free float

Uno de los aspectos más importantes para entender el comportamiento inicial de la acción es el reducido free float.

SpaceX ha estado cotizando con un porcentaje de acciones disponibles en el mercado inferior al 5%.

Cuando el número de acciones disponibles es tan pequeño, cualquier incremento de la demanda puede provocar fuertes movimientos al alza. Del mismo modo, una pequeña presión vendedora también puede generar movimientos importantes en sentido contrario.

La liberación de nuevas acciones

Durante los próximos meses se espera una mayor liberación de acciones en el mercado.

Esto supone un aumento de la oferta que tendrá que ser absorbido por una demanda suficiente para evitar una mayor presión sobre la cotización.

Según explica Diego Puertas, este será uno de los factores más importantes a seguir en los próximos meses.

Además, la compañía continúa cotizando con unos múltiplos muy elevados, algo que puede limitar el interés de nuevos compradores a estos niveles de valoración.

Las compañías suelen salir a bolsa en el mejor momento

Otro aspecto que conviene tener en cuenta es el momento elegido para salir al mercado.

Muchas compañías aprovechan para debutar en bolsa cuando consideran que el mercado está dispuesto a pagar más por ellas.

En el caso de SpaceX, la salida llegó después de varios meses muy positivos para narrativas como el sector aeroespacial, la defensa y la inteligencia artificial.

Ese contexto favoreció una fuerte demanda inicial por parte de los inversores.

El principal problema sigue siendo la valoración

Más allá de los movimientos de corto plazo, Diego Puertas considera que el factor fundamental continúa siendo la valoración.

SpaceX salió a bolsa con una valoración muy elevada y la euforia inicial ayudó a sostener esos precios durante las primeras sesiones.

Sin embargo, llega un momento en el que el mercado deja de estar dispuesto a pagar múltiplos cada vez mayores por una compañía, independientemente de la calidad de su negocio.

¿Qué puede ocurrir durante los próximos meses?

La liberación progresiva de acciones representa un factor negativo para la cotización.

Además, las compañías que salen a bolsa suelen necesitar un periodo de varios meses, e incluso años, hasta que el mercado termina encontrando un precio que considere adecuado para ellas.

Eso no significa que SpaceX deje de ser una empresa atractiva.

Al tratarse de una compañía vinculada a Elon Musk, cualquier anuncio o noticia relacionada con el empresario puede tener un impacto importante sobre la acción.

No obstante, Diego considera que los próximos meses podrían resultar más complicados y que será precisamente esa mayor liberación de acciones la que ayude a mostrar cuál es el valor que el mercado está dispuesto a otorgar realmente a la compañía.