¿Has escuchado hablar de una contraopa y no tienes muy claro qué significa? Básicamente, ocurre cuando una empresa quiere comprar una compañía que ya tiene una OPA en marcha y aparece otro comprador dispuesto a presentar una oferta mejor.

En España, el término que utiliza oficialmente la normativa es OPA competidora. Se trata de una nueva oferta presentada sobre una compañía que ya tiene otra OPA cuyo plazo de aceptación todavía no ha terminado.

Dicho de forma todavía más sencilla: dos empresas empiezan a competir por comprar la misma compañía.

¿Qué es una contraopa y cómo funciona?

Imagínate esta situación: una empresa quiere comprar una compañía cotizada y lanza una OPA. Todo parece encaminado… hasta que aparece otro comprador dispuesto a ofrecer mejores condiciones.

Pues básicamente eso es una contraopa.

En España, la normativa utiliza el término “oferta competidora”: una nueva OPA presentada sobre una compañía que ya tiene otra oferta en marcha y cuyo plazo de aceptación todavía no ha terminado.

¿Cómo funciona una contraopa?

Vamos con un ejemplo muy sencillo.

Supongamos que la Empresa A quiere comprar una compañía cotizada y ofrece 20 euros por acción.

Mientras esa OPA sigue abierta aparece la Empresa B, también interesada en hacerse con la compañía, y presenta otra oferta.

Pero no vale simplemente con ofrecer lo mismo.

Para que sea considerada una oferta competidora, deberá mejorar la oferta anterior, por ejemplo subiendo el precio o extendiendo la operación a un mayor número de acciones. Además, no puede dirigirse a un número de valores inferior al de la última oferta presentada.

Así que Empresa B podría llegar y decir: “Yo ofrezco 22 euros por acción”.

Y ahí es donde empieza la batalla.  ¿Puede responder la empresa que lanzó la primera OPA?

Sí.

Una vez autorizada una oferta competidora, los oferentes anteriores pueden desistir o continuar y mejorar sus condiciones. De hecho, la regulación contempla una fase final en la que los oferentes que siguen en la operación pueden presentar una última mejora.

Es decir, nuestra Empresa A podría volver y decir:

“Pues yo subo a 23 euros”.

Y la operación que inicialmente parecía bastante sencilla puede terminar convirtiéndose en una auténtica puja por hacerse con el control de la compañía.
 

¿Quién controla todo este proceso de contraopa?

En España, las ofertas competidoras necesitan la autorización de la CNMV, igual que ocurre con el resto del proceso de una OPA.

Además, una contraopa no puede aparecer indefinidamente. La normativa establece que puede presentarse desde que se presenta la primera oferta y hasta el quinto día natural anterior a la finalización de su plazo de aceptación.

Cuando aparece una nueva oferta competidora, los plazos se ajustan para que las diferentes ofertas terminen el mismo día.

¿Y qué pasa con los accionistas en una contraopa?

Aquí está probablemente la parte más interesante.

El accionista pasa de tener una única propuesta sobre la mesa a poder encontrarse con varios compradores compitiendo por sus acciones.

La normativa permite incluso realizar aceptaciones múltiples indicando un orden de preferencia. Si una de las ofertas se retira o finalmente queda sin efecto, la aceptación puede pasar a la siguiente alternativa elegida por el accionista.

Por eso, cuando aparece una contraopa, el foco deja de estar únicamente en quién quiere comprar la empresa y pasa también a estar en qué condiciones está dispuesto a ofrecer cada comprador para conseguirlo.

Y ya sabes cómo funciona esto en Bolsa: cuando dos empresas quieren exactamente lo mismo, las cosas pueden ponerse interesantes bastante rápido.

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