Un MOAT en Bolsa es la ventaja competitiva que permite a una empresa proteger su negocio frente a sus competidores durante largos periodos de tiempo. El término inglés moat significa literalmente foso y comenzó a popularizarse en el mundo de la inversión durante la década de 1990, especialmente por su relación con Warren Buffett. Desde entonces, el concepto se ha hecho cada vez más habitual en contenidos y noticias sobre Bolsa.

La idea es bastante sencilla: pensemos en el foso que rodeaba un castillo. Cuanto más ancho y difícil de atravesar era, mayor protección tenía frente a sus enemigos. En una empresa ocurre algo parecido: su MOAT está formado por aquellas ventajas que hacen más difícil que sus competidores puedan quitarle clientes, reducir sus márgenes o replicar su negocio.

Una marca muy reconocida, una patente, unos costes difíciles de igualar o una gran red de usuarios pueden convertirse en ese «foso» alrededor de una compañía.

Pero tener un MOAT no significa que una empresa vaya a subir en Bolsa ni que esa ventaja vaya a durar para siempre. En este repaso explicamos qué significa MOAT, qué tipos de ventajas competitivas existen y cómo podemos identificarlas al estudiar una empresa.

¿Qué puede crear un MOAT en una empresa?

No existe un único tipo de MOAT. Una empresa puede construir una ventaja competitiva de diferentes maneras, dependiendo de su negocio, su sector y de lo difícil que resulte para otras compañías competir con ella.

Estas son algunas de las características que pueden ayudar a una empresa a construir un MOAT:

• Una marca fuerte y reconocida
• Lealtad de los clientes
• Patentes y propiedad intelectual
• Costes más bajos que sus competidores
• Efecto red, cuando un producto o servicio gana valor a medida que aumenta el número de usuarios
• Costes de cambio elevados, que dificultan que los clientes se marchen a un competidor
• Una posición difícil de replicar dentro de su sector

Por ejemplo, una compañía tecnológica puede tener un MOAT gracias a su red de usuarios, su tecnología o sus patentes. Una empresa de consumo, en cambio, podría construirlo alrededor de una marca muy reconocida y una elevada fidelidad de sus clientes.

¿Por qué es importante el MOAT al estudiar una empresa?

Una ventaja competitiva sólida puede ayudar a una compañía a mantener clientes, proteger sus márgenes y defender su posición frente a la competencia durante largos periodos.

Sin embargo, ningún MOAT está garantizado para siempre. La aparición de nuevas tecnologías, nuevos competidores, cambios regulatorios o una evolución en los hábitos de los consumidores pueden hacer que una ventaja competitiva se reduzca o incluso desaparezca con el tiempo.

Por eso, identificar un MOAT puede ayudarnos a entender mejor la posición competitiva de una compañía, pero no garantiza que sus acciones vayan a subir ni una determinada rentabilidad futura.

Un ejemplo de MOAT en Bolsa

Para verlo de una forma más práctica, en este contenido de nuestro compañero Diego Puertas puedes encontrar un ejemplo de cómo se utiliza el concepto MOAT al estudiar una compañía.

La clave está en hacerse una pregunta sencilla: ¿qué tiene esta empresa que hace especialmente difícil que sus competidores puedan quitarle negocio?

La respuesta puede ayudarnos a identificar dónde está su MOAT y, sobre todo, si esa ventaja competitiva puede mantenerse a lo largo del tiempo.