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¿Qué es un ángel caído en bolsa?

Por Penélope Figueiredo

Publicación 26 febrero 2026

El término ángel caído (fallen angel) empezó a popularizarse en los años 80, cuando el mercado de bonos high yield comenzó a crecer con fuerza en Estados Unidos.

Pero para entenderlo bien hay que retroceder un poco.

En los años 70 el mercado estaba dominado por bonos de grado de inversión: emisores sólidos, estables y relativamente seguros.

En los 80, con el boom del high yield —y figuras como Michael Milken detrás— el mercado empezó a separar claramente dos tipos de emisores: los que ya nacían con mayor riesgo… y los que eran de calidad, pero terminaron degradados.

Ahí es donde aparece el concepto de fallen angel.

Entonces, ¿qué es exactamente?

Un ángel caído es un bono que antes tenía buena reputación financiera y una calificación sólida (grado de inversión), pero que ha sido rebajado por deterioro en su negocio o por un empeoramiento financiero.

En el mundo de la renta variable, el término se usa de forma más flexible para describir a compañías que fueron líderes del mercado, han sufrido una fuerte caída en bolsa, pero podrían tener capacidad de recuperación.

En resumen:

ángel caído en bolsa

¿Por qué ocurre?

Normalmente no es por una sola razón, sino por una combinación: más deuda, menos beneficios, problemas de liquidez o un entorno económico complicado.

Cuando las agencias de rating (S&P, Moody’s, Fitch…) bajan la calificación por debajo de grado de inversión, el activo pasa automáticamente a ser high yield.

¿Qué provoca en el mercado?

Aquí viene lo interesante. Muchos fondos institucionales no pueden mantener activos fuera de grado de inversión, así que se ven obligados a vender. El precio cae, la rentabilidad sube y la volatilidad aumenta. Se genera presión técnica adicional, más allá del propio deterioro financiero.

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