Las Nóminas No Agrícolas (Non Farm Payrolls o NFP) son uno de los indicadores económicos más importantes de Estados Unidos. Se publican normalmente el primer viernes de cada mes y muestran cuántos empleos se han creado o destruido fuera del sector agrícola. Su publicación suele provocar movimientos relevantes en el dólar, los bonos, la bolsa y las expectativas sobre los tipos de interés de la Reserva Federal.

¿Qué son las Nóminas no Agrícolas (NFP)?

NFP, Non-Farm Payrolls, traducido al español, nóminas no agrícolas, es un indicador macroeconómico que refleja el número de trabajadores asalariados en todo Estados Unidos, excluyendo a empleados de empresas agrícolas, a funcionarios de gobierno y a aquellos que trabajan para ONGs. 

Se publica mensualmente, normalmente el primer viernes de cada mes, y afecta en gran medida al dólar estadounidense, al mercado de bonos y a la bolsa.

El programa Current Employment Statistics (CES) de la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo de EE. UU., encuesta a unas 141.000 empresas y organismos gubernamentales, que representan aproximadamente 486.000 centros de trabajo individuales, con el fin de proporcionar datos industriales detallados sobre el empleo, las horas y los ingresos de los trabajadores en las nóminas no agrícolas. 

¿Cómo afecta el NFP al mercado de divisas? 

El mercado más sensible a la publicación del NFP es el mercado de divisas y, en particular, los pares con USD. 

Si las nóminas son más altas de lo previsto por los analistas, el valor del dólar estadounidense sube. Si las nóminas son más bajas de lo previsto, el valor del dólar estadounidense normalmente cae. 

El alcance de la publicación de nóminas no agrícolas se puede resumir en tres escenarios probables.

El escenario suele determinar la reacción de los operadores y su estrategia: 

• Si los datos del NFP están en línea con las expectativas ya tomadas en cuenta o hay pocos cambios en comparación con la situación actual, el mercado probablemente no tenga una reacción notable y la tendencia se mantenga.  
• Si los datos de nómina no agrícola son menos de lo estimado, el dólar se encuentra bajo presión, pudiendo resultar en una mayor contracción de la economía y una caída del empleo.   
• Si los resultados del informe de nómina no agrícola superan las expectativas y son más favorables que los estimados por adelantado, esto se reflejará positivamente en el valor del USD. Es un indicio de una fuerte economía estadounidense. 

¿Cómo afectan las Nóminas No Agrícolas a la bolsa?

Un dato muy superior o inferior al esperado puede provocar movimientos importantes en índices como el S&P 500 o el Nasdaq. Esto ocurre porque las NFP modifican las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y, por tanto, sobre los tipos de interés.

¿Cómo interpretar las Nóminas No Agrícolas (NFP) y por qué son tan importantes?

Si quieres comprender mejor cómo influyen las Nóminas No Agrícolas (NFP) en la economía de Estados Unidos y en los mercados financieros, en el siguiente vídeo Javier del Valle explica de forma sencilla por qué este indicador es uno de los más seguidos por analistas, inversores y bancos centrales. Además, descubrirás cómo interpretar su publicación y por qué puede afectar a la bolsa, al dólar, a los bonos y a las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.

Evolución de las Nóminas No Agrícolas en los últimos años

2020: el mayor impacto sobre el empleo de las últimas décadas

El año 2020 estuvo marcado por la pandemia de la COVID-19, que provocó una destrucción histórica de empleo en Estados Unidos. Las Nóminas No Agrícolas registraron algunos de los mayores descensos jamás observados y se convirtieron en el principal indicador para medir la recuperación económica tras el confinamiento. Durante este periodo, la Reserva Federal aplicó una política monetaria extraordinariamente expansiva para apoyar la economía.

2021: el inicio de la recuperación del mercado laboral

Con la reapertura de la economía estadounidense, las Nóminas No Agrícolas comenzaron a reflejar una recuperación gradual del empleo. Los inversores siguieron de cerca cada publicación para evaluar la velocidad de la recuperación y el posible momento en el que la Reserva Federal empezaría a retirar los estímulos económicos.

2022: el empleo respaldó las subidas de tipos

Durante 2022, las Nóminas No Agrícolas mostraron un mercado laboral especialmente sólido. La fortaleza del empleo fue uno de los factores que permitió a la Reserva Federal aplicar uno de los ciclos de subidas de tipos de interés más intensos de los últimos años con el objetivo de controlar la elevada inflación.

2023: el mercado buscaba señales de desaceleración

En 2023, la atención de los mercados se centró en comprobar si el mercado laboral comenzaba a moderarse. Cada publicación de las NFP era analizada para valorar cuándo podría la Reserva Federal poner fin al endurecimiento de su política monetaria y preparar el camino para futuras bajadas de tipos.

2024: el empleo siguió marcando el rumbo de los mercados

Durante 2024, las Nóminas No Agrícolas continuaron siendo una de las referencias económicas más importantes de Estados Unidos. La evolución del empleo influyó directamente en las expectativas sobre los tipos de interés y provocó movimientos relevantes en la bolsa, el dólar y el mercado de bonos.

2025: un indicador clave para medir la fortaleza de la economía

En 2025, las NFP siguieron ofreciendo una referencia fundamental sobre la salud del mercado laboral estadounidense. Empresas, analistas e inversores utilizaron estos datos para evaluar el ritmo de crecimiento económico y anticipar posibles cambios en la política monetaria de la Reserva Federal.

2026: las Nóminas No Agrícolas continúan siendo un indicador de referencia

En 2026, las Nóminas No Agrícolas siguen siendo una de las publicaciones macroeconómicas más relevantes del calendario financiero. Su evolución continúa influyendo en las expectativas sobre los tipos de interés, la fortaleza del dólar y el comportamiento de los principales mercados financieros, convirtiéndose en una cita imprescindible para inversores y analistas de todo el mundo.

Las Nóminas No Agrícolas han sido uno de los indicadores económicos más importantes de Estados Unidos durante los últimos años. La siguiente tabla resume cómo ha evolucionado la creación de empleo desde 2020 y el contexto económico de cada periodo.

*Las cifras de las Nóminas No Agrícolas pueden ser revisadas posteriormente por el Bureau of Labor Statistics (BLS). En 2026 se muestra el último dato disponible.

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