La jornada vino marcada por un claro alivio en los mercados y una rotación hacia activos más cíclicos. En Europa y Wall Street las bolsas subieron con fuerza tras relajarse las tensiones comerciales, con las small caps liderando y el VIX cayendo a niveles de calma. En renta fija vimos movimientos mixtos en los bonos, mientras que en divisas el dólar se debilitó, dando alas a las materias primas: el oro hizo historia superando los 4.900 dólares, aunque plata y platino lo hicieron aún mejor en porcentaje. El petróleo siguió flojo y el gas natural se disparó por el frío en EE. UU. A nivel macro, el PIB de EE. UU. confirmó un crecimiento sólido sin sorpresas inflacionistas, reforzando la idea de que la economía aguanta sin sobrecalentarse. En conjunto, un día que refuerza la narrativa de gran rotación bursátil, con más apetito por riesgo… pero sin euforia descontrolada.

En Europa

Las bolsas europeas registraron el jueves su mayor subida diaria en casi dos meses, después de que los inversores reaccionaran con alivio a la decisión del presidente de EE. UU., Donald Trump, de retirar las amenazas arancelarias contra países de la región y descartar el uso de la fuerza para adquirir Groenlandia.

🟢​​​​​​ German DAX +1.20%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +1.03%

🟢​​​​  France’s CAC +0.99%

🟢​​​​​​​​  Spain’s Ibex +1.28%

El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 1% hasta los 608,86 puntos, recuperando parte de las pérdidas semanales tras la venta masiva global provocada a principios de semana por el resurgimiento de las tensiones comerciales.

Fuente: Diego Puertas

En Wall Street

Cierra Wall Street al alza tras la relajación de las tensiones geopolíticas:

🟢​​​​ S&P500 +0.55%

🟢​​​​ Dow Jones +0.63%

🟢​​​​ Nasdaq100 +0.76%

🟢​​​  Russell2000 +0.76%

Lo que hizo caer al VIX hasta 16.

Fuente: Diego Puertas

Al cierre, las empresas de pequeña capitalización seguían superando al resto, mientras que el S&P 500 se quedó atrás, aunque todas las grandes compañías tuvieron una jornada sólida, muy lejos aún de máximos, y con presiones vendedoras en las últimas horas.

Fuente: Diego Puertas

Hoy fue el decimoquinto día consecutivo en el que el S&P 500 (SPY) no logró superar al Russell 2000 (IWM).

Fuente: Diego Puertas

Aunque las small caps continúan liderando, las tecnológicas de gran capitalización tuvieron un buen día, si bien siguen rezagadas en términos relativos.

Fuente: Diego Puertas

Renta fija

Los bonos del Tesoro registraron un comportamiento mixto. Las buenas noticias impulsaron ventas en el tramo corto, mientras que la ausencia de presiones inflacionistas —junto con la flexibilización del tipo de cambio japonés— favoreció compras en el largo plazo (2 años +3 pb, 30 años -2 pb en la sesión).

Aun así, los rendimientos continúan siendo más altos en el conjunto de la semana.

Fuente: Diego Puertas / ZeroHedge

Divisas y materias primas

El dólar también cayó, a pesar de la reducción de tensiones.

Fuente: Diego Puertas

Esta debilidad apoyó al oro, que inicialmente había retrocedido por la menor percepción de riesgo geopolítico, pero terminó superando por primera vez en la historia los 4.900 dólares.

Fuente: Diego Puertas

Aunque el movimiento del oro fue destacable, el platino y la plata tuvieron un mejor desempeño relativo en la jornada.

Fuente: Diego Puertas

El Bitcoin se mantiene en torno a los 90.000 puntos.

Fuente: Diego Puertas

Por su parte, los precios del petróleo cayeron, con el WTI de nuevo por debajo de los 60 dólares.

Fuente: Diego Puertas 

El gas natural continuó subiendo ante los fuertes cambios en el clima frío en EE. UU., superando los 5,50 dólares (más de un 85% de subida en los últimos tres días en máximos) antes de retroceder al cierre.

Fuente: Diego Puertas

Comentarios de acciones

• Alphabet (GOOGL) fue mejorada en Raymond James a “Strong Buy” desde “Outperform”.
• Apple (AAPL) anunció una promoción por el Año Nuevo Lunar en China, ofreciendo descuentos de hasta 1.000 yuanes. En otras noticias, no se espera que el CEO Cook deje el cargo de forma inminente; además, Ternus asume nuevas responsabilidades de diseño, lo que se interpreta como una nueva señal de posible candidatura a CEO.
• GameStop (GME): la participación del presidente Ryan Cohen aumentó hasta el 9,3% tras comprar 500.000 acciones adicionales el 21 de enero.
• Leidos (LDOS) y OpenAI están desplegando IA para transformar operaciones federales; planean integrar IA generativa y de tipo agente impulsada por OpenAI en los flujos de trabajo centrales de clientes en mercados estratégicos.
• Micron (MU) fue iniciada con recomendación “Outperform” en William Blair.
• On Semiconductor (ON) y Microchip Technology (MCHP) fueron ambas mejoradas en BNP Paribas.
• Tesla (TSLA): el CEO Musk señaló en una publicación en X: “Acabamos de empezar pruebas de Tesla Robotaxi en Austin sin monitor de seguridad dentro del coche”.
• Venture Global (VG) informó de que un tribunal arbitral falló a su favor en una disputa con Repsol sobre entregas de GNL desde el proyecto Calcasieu Pass.
• Warner Bros. Discovery (WBD) afirmó que Paramount Skydance (PSKY) continúa presentando la misma oferta, que su consejo ha rechazado repetida y unánimemente en favor de una fusión superior con Netflix (NFLX). WBD se muestra confiada en obtener la aprobación regulatoria.
• Jefferies señaló que la reciente corrección de Meta (META) ofrece una relación riesgo/retorno atractiva, citando un riesgo a la baja limitado, potencial alcista impulsado por la IA hasta 2026 y una aceleración en la monetización de WhatsApp, Threads y Llama. La firma reiteró su recomendación de “Buy” y un precio objetivo de 910 dólares.

PIB final del Q3 en EEUU

El PIB estadounidense (ajustado a la inflación) aumentó a una tasa anualizada revisada del 4,4% (sin redondeo: 4,370%) en el Q3.

La tasa de crecimiento más rápida en dos años, desde el 4,340% de la estimación inicial.

Fuente: Diego Puertas

Desglosado:

• Consumo personal aportó 2,34% al resultado final, ligeramente por debajo del 2,39% informado originalmente.
• Inversión fija añadió 0,15%, también revisada a la baja desde 0,19%.
• Variación de inventarios privados fue una mejora neta, pasando de -0,22% a -0,12%, aunque sigue restando al resultado final.
• Comercio neto (exportaciones menos importaciones) también fue revisado favorablemente, subiendo de 1,59% a 1,62%.
• Por último, el gasto público añadió 0,38% al dato final, prácticamente igual al 0,39% previo.

Fuente: Diego Puertas

El índice de precios de las compras internas brutas aumentó un 3,4 % en el tercer trimestre, igual a lo estimado previamente.

El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) aumentó un 2,8 %, y el índice de precios del PCE, excluyendo alimentos y energía, aumentó un 2,9 %, ambos iguales a lo estimado previamente.

Fuente: Diego Puertas

Siguiendo por la linea de los precios… El indicador de inflación favorito de la Fed, el PCE básico, subió un 0,2% intermensual (como se esperaba), lo que lo deja un 2,8% más alto interanual (como se esperaba), ligeramente por debajo del +2,9% de septiembre.

En el fondo, el mayor impulsor del PCE básico siguen siendo los costos de los servicios, no los precios de los bienes impulsados ​​por los aranceles. De hecho, en términos mensuales, los precios de los bienes no duraderos experimentaron deflación en octubre y noviembre.

Fuente: Diego Puertas

Sobre el oro

El RSI mensual del oro está en 95.

Fuente: Diego Puertas

Segundo día consecutivo de creciente volatilidad del oro, aunque aún por debajo de los niveles de pánico observados en octubre y abril.

Fuente: Diego Puertas

El comercio minorista vuelve a perseguir a GLD en tamaño…

Fuente: Diego Puertas

Para hoy

Asia

🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos del BOJ (viernes): Se espera que se amntengan lso tipos en el 0.75%.

Europa

🌶️🌶️ Previa del PMI (viernes): Se espera un dato de 49 para manufactura y 52.8 para servicios.

Reino Unido

🌶️🌶️ Previa del PMI (viernes): Se espera un dato de 50.7 para manufactura y 51.7 para servicios.

Estados Unidos

🌶️🌶️ Previa del PMI (viernes): Se espera un dato de 52.1 para manufactura y 52.8 para servicios.

🌶️🌶️ Datos finales de la Universidad de Michigan (viernes): Se espera un dato de sentimiento de 54 y de 4.2% en expectativas de inflación a un año. Ambos datos mejores o en línea con la previa.

Earnings