Las bolsas europeas cerraron ligeramente al alza el martes, mientras los inversores seguían de cerca la evolución de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, que podrían influir en los precios del petróleo y en el apetito por el riesgo.

🟢​​​​​​ German DAX +0.02%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +0.13%

🟢​​​​  France’s CAC +0.20%

🟢​​​​​​​​  Spain’s Ibex +0.15%

El índice paneuropeo STOXX 600 terminó con una subida del 0,1%, después de registrar el lunes su mayor avance diario en más de dos meses. La mayoría de las principales bolsas regionales también cerraron al alza.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

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En Wall Street

La dispersión de los índices es la protagonista hoy:

🟢​​​​ S&P500 +0.00%

🔴​​​​ Dow Jones -0.36%

🟢​​​​ Nasdaq100 +0.82%

🟢​​​  Russell2000 +0.51%

El NDX alcanzó nuevos máximos históricos gracias al buen desempeño de la IA.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

mientras que el Dow Jones cayó, arrastrado por el sector financiero.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

El SPX cerró sin cambios, ya que la toma de ganancias de última hora borró las ganancias impulsadas por Trump y el petróleo.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Por ahora, las acciones de IA siguen superando a las tradicionales, con un cuarto día consecutivo de un rendimiento notablemente superior.

Fuente: ZeroHedge

Durante seis días consecutivos en el S&P 500, los nuevos mínimos han superado a los nuevos máximos.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Renta fija

La demanda inicial de bonos del Tesoro se fue reduciendo gradualmente durante la mañana y la tarde en Estados Unidos, a medida que el petróleo se recuperaba de sus mínimos del día. Además, una subasta de bonos a dos años y una intensa actividad de emisión de deuda en dólares aumentaron la presión a la baja sobre los bonos del Tesoro.

Al cierre, los rendimientos se mantuvieron prácticamente estables, aunque con el tramo largo al alza

Fuente: ZeroHedge

Hablando de emisiones, el crédito de los grandes proveedores de servicios en la nube volvió a empeorar hoy, y las acciones de estas compañías siguieron la misma tendencia a la baja.

Fuente: ZeroHedge

Divisas y materias primas

El dólar estuvo volátil, subiendo y bajando durante la sesión, para finalmente terminar en su nivel más alto desde principios de agosto.

Fuente: Diego Puertas

A pesar de la fortaleza del dólar, el oro terminó al alza, repuntando ligeramente un 0,33%.

Fuente: Diego Puertas

Bitcoin experimentó un ligero descenso tras alcanzar máximos de 87.000 dólares durante la noche.

Fuente: Diego Puertas

Los precios del petróleo Brent cayeron por debajo de los 100 dólares al cierre de Wall Street.

Fuente: Diego Puertas

Comentarios de acciones

• Alibaba Group (BABA): Presentó el chip Zhenwu V900, que, según la compañía, es el más potente de China, con un rendimiento tres veces superior al de su predecesor.
• Viking Therapeutics (VKTX): VK2735 mostró resultados positivos en el mantenimiento del peso y una tolerabilidad favorable en un estudio de mantenimiento de 12 semanas.
• Vicor Corporation (VICR): Elevó su previsión de crecimiento secuencial para el tercer trimestre a más del 20%, desde cerca del 10%.
• Circle Internet Group (CRCL): Amplió su alianza estratégica con Binance.
• On Holding (ONON): Tiene como objetivo un crecimiento de las ventas a tipo de cambio constante de entre el 15% y el 20% hasta 2029; además, autorizó su primera recompra de acciones por hasta 1.000 millones de dólares.
• Valero Energy (VLO) / Marathon Petroleum (MPC): Jefferies rebajó su recomendación de «Comprar» a «Mantener».
• Ericsson (ERIC): Morgan Stanley rebajó su recomendación de «Equal Weight» a «Underweight».
• GameStop (GME): El CEO, Ryan Cohen, compró 1,15 millones de acciones el 21 de septiembre a 22,9375 dólares por acción.
• Grab Holdings (GRAB): El CEO, Anthony Tan, compró 10,4 millones de acciones el 21 de septiembre por 29,9 millones de dólares.
• Salesforce (CRM): El consejero David Kirk compró 4.176 acciones el 18 de septiembre por un total de 999.500 dólares.
• Meta (META): Muse superó los 500.000 usuarios tras su primera semana; además, los usuarios han enviado más de 2 millones de prompts, según The Information. Por otro lado, Hunterbrook señaló que Muse podría suponer una gran oportunidad para Innodata (INOD).
• Royal Caribbean (RCL): Está cerca de alcanzar un acuerdo por Sandals que valoraría los resorts en más de 6.000 millones de dólares, según Financial Times.
• Goldman Sachs (GS): Estaría en conversaciones para adquirir Palmer Square, una firma de crédito valorada en 37.000 millones de dólares, según varios informes.

Cumbre China-EEUU

Algunos titulares previos:

• El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Bessent, dijo que presentará al presidente Trump un pacto de IA entre Estados Unidos y China, mientras que Trump decidirá esta semana sobre un acuerdo de IA entre ambos países.
• Xi Jinping probablemente no traiga una delegación de directores ejecutivos chinos a Washington esta semana, según el WSJ, reduciendo las expectativas para acuerdos comerciales importantes.
  Se espera que Trump y Xi se centren en extender la tregua comercial, la IA y las tierras raras, con un progreso incremental en aranceles posible.

China controla la mayor parte de la capacidad mundial de refinación y procesamiento, mientras que Washington sigue deseando un acceso más fiable al suministro chino.

Un acuerdo en la cumbre podría reducir temporalmente la prima por escasez, pero no puede eliminar la respuesta estratégica. Los gobiernos y las empresas seguirán invirtiendo en minería, refinación y resiliencia de la cadena de suministro fuera de China, porque los acontecimientos del año pasado demostraron la vulnerabilidad.

REMX ha experimentado una notable caída en su valoración desde que alcanzó su máximo en torno a la cumbre Trump-Xi de mayo. Sin embargo, la importancia geopolítica de los activos subyacentes no se ha visto afectada. Este ETF ofrece exposición global a empresas mineras, refinerías y productoras de tierras raras y metales estratégicos.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

La comparación entre KSTR y KWEB distingue dos exposiciones a China muy diferentes.

KWEB apuesta principalmente por las grandes plataformas de internet, el consumidor chino y una mejora en el entorno regulatorio y macroeconómico general. KSTR ofrece exposición al índice STAR 50: semiconductores, manufactura avanzada, biotecnología y otras empresas clave para el desarrollo tecnológico interno de China.

Esa distinción es importante de cara a la cumbre. Una relación más cordial podría beneficiar a ambas partes, pero es improbable que desaparezca la competencia estratégica en IA. Incluso una cooperación limitada en materia de seguridad de la IA no elimina los controles a las exportaciones, la rivalidad tecnológica ni el incentivo de Pekín para localizar la cadena de producción de semiconductores.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Situación de mercado

El gran catalizador: La volatilidad de los bonos del Tesoro, medida por el MOVE, se mantiene bastante contenida y por debajo de sus máximos de 2026, pese al repunte de los rendimientos.

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Eso significa un gran alivio para las acciones:

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Esto es algo que está beneficiando a las grandes compañías, más concretamente relacionadas con la IA:

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Hoy de nuevo con el impulso de los semis tras los nuevos modelos de IA de Open AI y Claude, que amenazan al software:

Fuente: Diego Puertas

Pero seamos realistas… Unos rendimientos de los bonos tan elevados tienen grandes consecuencias para otras partes del mercado: El número de nuevos máximos en la Bolsa de Nueva York se desploma y el número de nuevos mínimos se dispara…

CNBC señalaba con preocupación que la última vez que vimos nuevos mínimos disparándose y nuevos máximos desplomándose cuando el S&P repuntó más del 1% hasta situarse a menos del 1% de los máximos históricos… fue en diciembre de 1999 .

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Los nuevos mínimos han superado a los nuevos mínimos durante seis días consecutivos en el S&P500…

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La semana pasada, el IWM registró su peor salida semanal de agua desde marzo…

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El bajo rendimiento de RTY se expresa mejor como una relación con respecto a NDX , alcanzando su punto más bajo en 12 meses, ya que las tasas a 10 años han aumentado a ~5%…

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Además… La fuerte subida de ayer de las acciones de las empresas de hiperescala no se vio acompañada por compradores en los mercados de crédito.

El sector crediticio comienza a poner en duda el optimismo que ha generado la subida de las acciones, y los diferenciales de los bonos con grado de inversión se han ampliado aún más desde el giro más restrictivo de la Reserva Federal.

Y hoy la cosa empeoró:

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Para hoy

Eurozona

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 52.9 en la parte manufacturera y 51.7 en servicios. Ambos datos ligeramente mejores que el mes pasado.

Reino Unido

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 52.7 en la parte manufacturera y 52.1 en servicios.

EEUU

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 53.6 en la parte manufacturera y 56 en servicios.

El Índice de Servicios de la Fed de Filadelfia se mantuvo en contracción por segundo mes consecutivo en septiembre.

Los nuevos pedidos volvieron a situarse en terreno contractivo, mientras que las ventas se mantuvieron positivas. Los precios pagados subieron con fuerza, el empleo mejoró y el gasto de capital aumentó notablemente. Vía Kevin Gordon

Fuente: Diego Puertas/ desconocido