En Europa

Las bolsas europeas cerraron a la baja el jueves, ya que los precios del petróleo retomaron las subidas ante el debilitamiento de las expectativas de avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, manteniendo las rentabilidades de los bonos de la eurozona cerca de máximos de varios años y reduciendo el apetito por el riesgo.

🔴​​​​​​ German DAX -0.57%

🔴​​​​​​​​  Stoxx 600 -0.55%

🔴​​​​  France’s CAC -0.52%

🔴​​​​​​​​  Spain’s Ibex -0.30%

El STOXX 600 paneuropeo terminó con una caída del 0,6%. La mayoría de las bolsas regionales también cerraron en terreno negativo.

Fuente: Diego Puertas

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En Wall Street

Por ahora, los grandes índices siguen considerando en gran medida la debacle de los bonos como simple ruido… Aunque quizás cada vez se esté desordenando más todo.

🔴​​​​ S&P500 -0.02%

🔴​​​​ Dow Jones -0.31%

🟢​​​​ Nasdaq100 +0.03%

🔴​​​  Russell2000 -0.11%

El S&P500 sigue manteniendo los 7.700 puntos:

Fuente: Diego Puertas

Las acciones del sector salud tuvieron un mejor desempeño, aunque no fueron precisamente de alto riesgo, mientras que el sector energético cedió su liderazgo, pero aun así cerró en positivo.

Fuente: Diego Puertas

El sector tecnológico bajó durante la jornada, pero materiales fue el que registró las mayores pérdidas.

Hoy destacó servicios de comunicación, gracias de nuevo al repunte de META.

ORCL tuvo un día difícil, ya que su CDS alcanzó un nuevo máximo histórico… Eso impulsó al alza los CDS de los hiperescaladores en general. Pese a que los 7 Magníficos cerraron en positivo, esto no es una muy buena señal.

ZeroHedge

Y antes de abandonar el mundo de las acciones, este es el octavo día consecutivo en el que los nuevos mínimos de la Bolsa de Nueva York superan en número a los nuevos máximos…

ZeroHedge

Renta fija

El alza de los precios del petróleo y unos datos macroeconómicos estadounidenses mejores de lo esperado impulsaron de nuevo al alza los tipos de interés, sobre todo en el tramo largo.

El rendimiento a largo plazo fue el que peor se comportó: el bono a 30 años subió 7 puntos básicos hoy, mientras que el bono a 2 años solo subió 1,5 puntos básicos.

En la semana, el tramo medio fue el que peor se comportó, con una subida de alrededor de 18 puntos básicos…

ZeroHedge

La rentabilidad de los bonos a 30 años está muy cerca de superar los máximos de 2004 y volver a los niveles de 2001…

El bono a 10 años, por su parte, está rozando el 5,2%.

La volatilidad de los bonos del Tesoro también está aumentando, desacoplándose drásticamente de la volatilidad de las acciones.

ZeroHedge

De hecho, la volatilidad de los bonos es ahora mayor que la de las acciones por primera vez en un año.

ZeroHedge

Divisas y materias primas

El dólar extendió sus recientes y considerables ganancias y alcanzó su nivel más alto frente a otras monedas fiduciarias desde finales de julio.

El oro se vio afectado por las ganancias del dólar y cayó por debajo de los 4.300 dólares,

Fuente: Diego Puertas

mientras que Bitcoin se mantenía estable en torno a los 84.000 dólares.

Fuente: Diego Puertas

Y todo ello con mucho ruido en los precios del petróleo debido a titulares positivos y negativos, que finalmente hicieron que los precios cerraran al alza, con el Brent de nuevo por encima de los 100 dólares.

Fuente: Diego Puertas

Comentarios de acciones

• Oracle (ORCL) / Blue Owl Capital (OWL) / Bloom Energy (BE): A la baja después de que Oracle enviara una notificación de fuerza mayor relacionada con un centro de datos en Nuevo México.
• MGM Resorts International (MGM): Barry Diller retiró la oferta de People Inc. para adquirir la participación restante en MGM Resorts.
• TransUnion (TRU): El CFO ha tomado la decisión personal de dejar su cargo.
• Viking Therapeutics (VKTX): Aumentó su oferta de acciones ordinarias a 225 millones de dólares desde 200 millones; el precio se fijó en el extremo inferior del rango de la operación.
• Knife River (KNF): Starboard instó a Knife River a mejorar su ejecución y rentabilidad.
• Delek US Holdings (DK): Venderá 400 millones de dólares en bonos senior convertibles con vencimiento en 2031.
• Dropbox (DBX): Citi rebajó su recomendación a «Vender» desde «Neutral».
• GoDaddy (GDDY) habría recibido una oferta de adquisición por parte de Gen Digital, según informa FT citando fuentes.
• Pepsi (PEP) confirma que los precios de determinados snacks subirán entre un dígito bajo y medio, en línea con la inflación.
• Blue Orca se pone corto en Equipment Share (EQPT).
• Meta (META) presenta Horizon Create y Horizon Studio: dos nuevas herramientas basadas en las capacidades de creación agéntica del Meta Horizon Engine; Unity (U) se vio presionada por la noticia.
• Akasa, de India, está en conversaciones para comprar 200 aviones 737 Max de Boeing (BA), según informa Bloomberg.
• Google (GOOGL) lanzará la próxima semana un satélite prototipo para realizar la primera prueba en órbita del Project Suncatcher, una iniciativa de investigación que estudia si el espacio podría albergar infraestructura de computación de IA a gran escala. Empresas como SpaceX y Starcloud también están desarrollando planes para centros de datos en órbita terrestre baja que aprovechen la luz solar casi continua para alimentar la computación intensiva en energía de la IA y evitar las limitaciones eléctricas terrestres. Las compañías vinculadas a la energía solar sufrieron presión vendedora por el temor a una mayor competencia.

Irán

Los precios del petróleo subieron por segundo día consecutivo, con los futuros del crudo Brent (para el mes más próximo) extendiendo su ascenso por encima de los 100 dólares en medio de nuevas escaladas: Arabia Saudita dijo haber interceptado seis misiles balísticos hutíes, e Irán amenazó con una escalada más allá del Golfo Pérsico.

No obstante hubo muchos titulares que movieron el mercado durante el día:

• EEUU habría rechazado la propuesta de Irán sobre el estrecho de Ormuz durante las conversaciones en la ONU, argumentando que Teherán no controla el estrecho, según informó The Times of Israel.
• Reuters publicó el siguiente titular: EE. UU. E IRÁN EXPLORAN UN ACUERDO POR FASES PARA REABRIR HORMUZ Y PONER FIN AL BLOQUEO , lo que avivó el optimismo y provocó una caída instantánea de los precios.
• Aunque rápidamente fue negado: “El informe de Reuters es falso y su objetivo es controlar el precio del petróleo. No hay negociaciones en curso. La postura de Irán sigue siendo la misma: Estados Unidos debe cumplir las condiciones estipuladas de una sola vez para que el estrecho de Ormuz pueda abrirse bajo control iraní. Punto.”
• Al final del día, el presidente iraní Pzeshkian dijo que “no queremos que esto llegue a las elecciones de mitad de mandato”, en una breve reunión con NBC News y otros medios de comunicación al margen de la Asamblea General de las Naciones Unidas.“Deseamos que los estadounidenses retomen el memorando de entendimiento antes de las elecciones de mitad de mandato”, añadió Pezeshkian, refiriéndose a un acuerdo entre Estados Unidos e Irán que establecía planes para un alto el fuego temporal.

Hoy no hubo novedades sobre la narrativa de la “prohibición de exportación de diésel” y tanto el precio del diésel en EE. UU. como en la UE se mantuvo estable o registró una ligera caída durante la jornada…

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Parece que la cosa se complica por una situación muy simple: Irán, sabe dónde está el punto débil de Trump:

El presidente del Parlamento de Irán, Ghalibaf, publica un mensaje celebrando que el rendimiento del Bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años supere el 5,10 %.

«Feliz 5,1 % en el bono a 10 años, América, te devolveremos a las tasas de los años 70», dice.

«¿Querían que Irán volviera a los años 70? ¿Nadie les dijo que Irán no es para aficionados arrogantes? Los devolveremos a los precios de los años 70, además de los altos precios de la gasolina, la escasez de diésel y los pantalones acampanados. ¡Disfruten de la nostalgia! », añade.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Situación de mercado

El gran catalizador de estos dias era… SIN NINGÚN TIPO DE DUDA el alivio de los rendimientos de los bonos… Algo que ha desaparecido:

Fuente: Diego Puertas

Ayer se registró la peor sesión para los bonos del Tesoro a 10 años desde el Día de la Liberación, mientras que la rentabilidad del bono a 5 años superó el 5% por primera vez desde 2007.

El rendimiento del 10 años ha subido unos 97 puntos básicos este año, pero solo alrededor de 10 puntos básicos de ese aumento vienen de mayores expectativas de inflación.

La mayor parte del movimiento está en los tipos reales, que ya se encuentran en niveles no vistos desde 2008.

Es decir, el mercado no está descontando tanto una inflación descontrolada, sino algo más estructural: que la era de los tipos cercanos a cero ha terminado y que los tipos de interés podrían mantenerse en niveles más altos durante mucho más tiempo.

Fuente: DB

Pregunta… Y las recompras de Bessent no han servido?? Las recompras de Bessent:

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Sin embargo… Este último movimiento ha sido muy rápido y descontrolado y está generando un gran salto en la volatilidad:

Fuente: Diego Puertas

Recuerde… Prácticamente todos los activos sufren cuando aumenta la volatilidad de los tipos de interés.

Los más sensibles son los MBS, con una relación cercana a -0,78. Después aparecen el inmobiliario, el S&P 500, el private equity y el high yield, alrededor de -0,51. Las materias primas son las menos afectadas, cerca de -0,29.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

El SPX se ha mantenido estable mientras que el bono a 10 años invertido ha caído bruscamente. La brecha entre las acciones y los rendimientos es ahora difícil de ignorar.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Los activos de menor calidad y más sensibles a los tipos de interés están sufriendo con los movimientos de las tasas.

Russell 2000, en particular, ha seguido muy de cerca la evolución de los rendimientos.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Y dentor del gran índice también hay debilidad: Este es el octavo día consecutivo en que los nuevos mínimos de la Bolsa de Nueva York superan en número a los nuevos máximos…

Fuente: ZeroHedge

Los semis han repuntado aproximadamente un 13,5% en cinco sesiones, pero el SOX se mantiene casi un 15% por debajo de su máximo histórico.

En mayo, el índice se situó casi un 80 % por encima de su media móvil de 200 días. Ahora, esa diferencia se ha reducido a un rango más normal. El repunte ha sido pronunciado, pero el sector aún se está recuperando de la caída anterior.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

La asimetría entre opciones put y call a un mes del NDX ha caído a su tercer ritmo semanal más rápido registrado. Los operadores están pagando mucho menos por la protección a la baja en comparación con la exposición al alza.

Fuente: Diego Puertas/ desconocido

Cómo curiosidad… El VIX se mantiene impasible a pesar del drástico aumento de las tasas de interés y la subida de la volatilidad de los bonos.

Fuente: Diego Puertas

Para hoy

EEUU

🌶️🌶️ Bienes duraderos (viernes): Se espera un dato de -0.5% intermensual.

🌶️🌶️ Sentimiento y estimaciones de Michigan (viernes): Se espera un dato de 47.8 de sentimiento y 4.6% de estimaciones de inflaciñon a un año. Ambos datos peores que el mes pasado.