Los mercados siguen nerviosos, ya que ayer se tantearon nuevos mínimos locales en la renta variable estadounidense, pero fueron rechazados justo por delante de la media móvil de 200 días en el S&P 500. Una primera propuesta de paz china para la agresión rusa en Ucrania fue desestimada por los comentaristas en el primer aniversario de la guerra. Por otra parte, las audiencias para la nominación de Kazuo Ueda, que sustituiría a Kuroda como gobernador del Banco de Japón, debilitaron ligeramente al yen.

Señal preocupante en el frente inflacionista de la eurozona

Ayer se confirmó que la inflación de enero en la eurozona fue superior a la comunicada inicialmente (la inflación general fue del 8,6% interanual y la subyacente del 5,3%, lo que supone un aumento de 0,1 puntos porcentuales). Lo que es aún más preocupante es que la cesta del IPC de la zona euro registró el aumento de precios más generalizado de la historia. El 76% de la cesta experimentó un aumento intermensual superior al 0,2%.

Esta cifra es superior al 52 % registrado en diciembre de 2022. Hay pocas dudas de que el Banco Central Europeo (BCE) subirá los tipos de interés 50 puntos básicos en marzo. Pero creemos que el BCE no ha terminado pronto con el proceso de endurecimiento. Es probable que el tipo final esté más cerca del 4 % de lo esperado por el consenso del mercado.

El petróleo sube pese a una nueva acumulación de inventarios en EE.UU.

El crudo cotiza al alza por segundo día consecutivo, pero sigue en camino de registrar una pérdida mensual dentro del rango establecido, en el Brent entre 80 y 89 $, y en el WTI entre 82 y 73 $. El rebote impulsado por factores técnicos se produjo a pesar de otra acumulación de inventarios en EE.UU., pero el aumento de las exportaciones de 4,6 millones de b/d y el continuo incremento de la demanda de gasolina en EE.UU. contribuyeron a apuntalar los precios.

Las preocupaciones por el lado de la oferta también pueden estar en el punto de mira después de que Rusia anunciara esta semana que recortará las exportaciones a Occidente en marzo, además de los recortes de producción anunciados anteriormente.

La semana que viene en geopolítica tras las cuestiones de la propuesta de paz de China y en los datos macroeconómicos

El calendario macroeconómico de la semana que viene no es el habitual, ya que los datos clave del mercado laboral estadounidense no se publicarán hasta el viernes 10 de marzo, aunque la última serie de sólidas solicitudes semanales de subsidio de desempleo en EE.UU. no ofrece indicios de un debilitamiento del mercado laboral. El próximo miércoles conoceremos los últimos datos de la encuesta ISM, ya que las encuestas regionales del sector manufacturero de EE.UU. para febrero sugieren hasta ahora escasas posibilidades de un resurgimiento de la recesiva encuesta ISM manufacturera, con las tres últimas lecturas consecutivas por debajo de 50 antes de la publicación de la encuesta el próximo miércoles.

La encuesta ISM de servicios, por su parte, se publicará el viernes y habrá que vigilarla después de dos lecturas anteriores confusas: una muy débil en diciembre seguida de una resurgente en enero de 55,2 puntos. Por lo demás, la atención seguirá centrada en la geopolítica, ya que EE.UU. está considerando hacer pública la información que ha recabado sobre la posibilidad de que China apoye el esfuerzo bélico de Rusia en Ucrania, así como la forma en que China hace frente a las advertencias de EE.UU. de que China no proporcione ayuda letal a Rusia en el conflicto. Según Neil Thomas, analista del grupo Eurasia, el primer intento de China de intervenir en la situación como mediador de la paz con un “documento de posición” sobre el alto el fuego fue rechazado por un funcionario estadounidense y se considera que “no tendrá éxito con Estados Unidos y la mayoría de los países europeos”.