El mercado

Las acciones alemanas alcanzaron un nuevo máximo histórico el martes, respaldadas por las ganancias en acciones industriales y aseguradoras, mientras que los datos mostraron que la disminución del sector de servicios en la mayor economía de la eurozona se moderó en noviembre. Así cerró la sesión:

🟢German DAX +0.78%

🟢Stoxx 600 +0.40%

🟢France’s CAC +0.74%

🟢Spain’s Ibex +0.59%

🔴UK FTSE 100 -0.38%

El índice alemán DAX subió un 0.8%, impulsado por fuertes ganancias en Allianz y Daimler Truck Holding, mientras que el índice STOXX 600 cerró un 0.4% más alto.

El índice alemán ha subido casi un 18.7% en lo que va del año, superando el aumento del 10% en el índice pan-europeo STOXX 600.

Cierra Wall Street mixto, con los 7 magníficos rebotando en un día de correción para el resto de valores. Así cerró el día:

🔴​​​​​ S&P500 -0.06%

🔴​​​​​ Dow Jones -0.22%

🟢​​​​ Nasdaq100 +0.24%

🔴​​​  Russell2000 -1.36%

El SPX volvió a cerrar prácticamente plano, dentro de un pequeño rango lateral:

El Russell corrigió ligeramente las subidas de los últimos días:

Haciendo caer el % de valores por encima de la media de 200 del SPX por debajo de los 60:

El día estuvo marcado por un dato de ISM de servicios por encima de las estimaciones, que ignoró totalmente el mercado, y un dato de ofertas de empleo JOLTs (recuerde, solo un 32% de tasa de participación) muy inferiores a lo esperado. Esto muestra lo que todos ya sabemos: el empleo americano se está enfriando drásticamente. Por más que lo camuflen, las revisiones hablan por sí mismas, 4 de los últimos 5 datos revisados a la baja.

Ayer se vio un rebote de las 7 magníficas, impulsado especialmente por Apple, el caballo ganador ante cualquier circunstancia, que se queda muy cerca de máximos.

En los rendimientos se vio una gran caída que lo deja ya en mínimos desde principios de marzo, sobre todo impulsado por una caída global desde primera hora, después de datos inferiores de IPC en Tokio y de que uno de los miembros más hawkish del BCE descartara totalmente más subidas de tipos.

Inyecciones Bancos Centrales

El gran movimiento alcista de noviembre en renta variable y bonos ha tenido numerosos impulsores, compras récord por parte de CTA, recompras récord de acciones, una gamma de comerciantes récord, un brutal cierre de cortos de los Hedge Funds…

Sin embargo, ha habido otro gran impulsor que hasta ahora se desconocía… Inyección de liquidez de los Bancos Centrales.

Según los cálculos de Goldman, en noviembre los bancos centrales del G4 + el Banco Popular de China hicieron una inyección de liquidez de $350 mil millones (en términos de USD)

De hecho, este fue el tercer aumento mensual más grande este año después de enero y marzo de 2023

La adición de $60 mil millones por parte de los Estados Unidos durante la tercera semana consecutiva, junto con un dólar más débil, son los principales impulsores.

Mirando hacia adelante, a finales de año y al comienzo de 2024, Goldman cree que los Estados Unidos pueden seguir agregando liquidez mediante la emisión de bonos y la retirada de acuerdos de recompra inversa (RRP) en los próximos meses, mientras que la contribución del dólar a las condiciones benignas de liquidez podría enfrentar algunos vientos en contra debido al riesgo de descartar algunos de los recortes de la Reserva Federal en marzo como resultado del fuerte impulso positivo del Índice de Condiciones Financieras (FCI) en noviembre.

Recompras de noviembre

Después de unas semanas de recompras récord…

Se puede confirmar que noviembre vio la mayor cantidad de recompras en la historia.

En lo que va del año, las recompras de clientes corporativos como porcentaje de la capitalización de mercado del S&P 500 (0.20%) están por debajo de los máximos del 2022 (0.22%) en este momento.

Aunque atención, este es uno de esos indicadores comentados en el informe de ayer de agotamiento:

Esta es la última semana para que las empresas aumenten su exposición; el periodo de bloqueo comienza el lunes 11 de diciembre y se extenderá hasta el 19 de enero de 2024, donde los volúmenes de ejecución corporativa disminuyen en un -35%.

Para hoy:

En Euro Zona

• 🌶️ 🌶️ 🌶️ Ventas minoristas (miércoles): Se espera un crecimiento intermensual del 0.2%-0.3%, superior al decrecimiento del 0.3% del mes anterior.

En Estados Unidos

• 🌶️ 🌶️ Datos de empleo consultora ADP (miércoles): Se espera un dato de 125K-128K, superior al 113K registrado el mes anterior