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Difícil ver sorpresas en los 7 magníficos

Por Diego Puertas

Publicación 31 enero 2024

El mercado

 

Las acciones europeas cerraron ligeramente al alza después de alcanzar máximos de dos años, ya que los inversores se sintieron reconfortados por actualizaciones corporativas optimistas, mientras que el índice bursátil principal de Francia alcanzó un nuevo récord. Así cerró la sesión:

 

🟢German DAX +0.18%

🟢Stoxx 600 +0.16%

🟢France’s CAC +0.48%

🟢Spain’s Ibex +1.51%

 

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con un aumento del 0.2% en su quinta sesión consecutiva de ganancias:

 

 

Cierra Wall Street en terreno plano al contado, ya que el movimiento ocurrió después del cierre.

 

🔴S&P500 -0.06%

🟢Dow Jones +0.35%

🔴Nasdaq100 -0.68%

🔴Russell2000 -0.76%

 

El SPX apenas se movió en un rengo de un 0.3%:

 

 

El único de los grandes índices que cerró positivo fue el Dow, debido al impulso del sector financiero y energético. Alcanzando nuevos máximos históricos:

 

 

Los 7 magníficos se vieron arrastrados a la baja:

 

Fuente: ZeroHedge

 

Renta fija

 

Los rendimientos a más largo plazo cerraron el día corrigiendo después de los eventos de ayer relacionados con el QRA, mientras que a corto plazo hubo ligeras subidas después de los datos de ofertas de empleo y la disminución en las previsiones de recortes de tasas en marzo.

 

Fuente: ZeroHedge

 

El ETF $TLT sigue al alza y ahora intentará superar la media de 200 sesiones:

 

 

Divisas y materias primas

 

El dólar y el oro apenas experimentaron movimientos, parecen estar a la espera de la reunión del FOMC de mañana.

El EUR/USD subió ligeramente:

 

 

Mientras que el petróleo WTI aumentó un 1%, situándose de nuevo por encima de la media de 200 sesiones:

 

 

Resultados empresariales

 

Las previsiones de las compañías han sido extremadamente revisadas a la baja por los analistas desde septiembre, sin embargo, no para los 7 magníficos, donde la exigencia se ha elevado y es más difícil sorprender:

 

Fuente: Goldman Sachs

 

Alphabet | $GOOG

 

Previo a los resultados:

Los inversores esperaban un crecimiento sólido en los ingresos (aceleración en búsqueda y YouTube) pero con más debate sobre los riesgos para el ingreso operativo del cuarto trimestre (consenso de $23.8 mil millones).

Hay muchas variables en 2024: regulación, posición en inteligencia artificial, reducción de costos, transición del CFO, GCP + gasto de capital, y en general, parece ser la única acción FAAMG en la que el “relato” está principalmente anclado en las ganancias de 2024 (alrededor de $7 de potencial de ganancias por acción), no en un gran caso alcista basado en cifras de 2025.

 

Resultados del cuarto trimestre:

El EPS fue de $1.64, superando las estimaciones de $1.59

Los ingresos de Google aumentaron un 13,5% en el último año hasta alcanzar un nuevo máximo trimestral de 86.310 millones de dólares.

Los ingresos netos aumentaron un 52% interanual hasta alcanzar la cifra récord de 20.690 millones de dólares.

Los márgenes de beneficios operativos subieron al 27% desde el 24% de hace un año.

 

Fuente: ZeroHedge

 

Aquí la radiografía de los resultados:

 

Fuente: Economy App

 

La buena noticia fue que superó los ingresos de Cloud, que ascendieron a 9.192 mil millones de dólares, superando las estimaciones de 8.95 mil millones de dólares.

Aquí una gráfica de crecimiento intertrimestral:

 

Fuente: The Transcript

 

La noticia menos buena fue que falló en la publicidad, que ascendió a 65,5 mil millones de dólares, por debajo de los 65,8 mil millones de dólares esperados (en comparación con los 59,0 mil millones de dólares de hace un año).

Cuando se produce una desaceleración económica, el gasto en publicidad es el primero en desaparecer

 

Fuente: ZeroHedge

 

Otros números:

  • Ingresos operativos totales $23,70 mil millones, estimación faltante $23,82 mil millones
  • Ingresos operativos de los servicios de Google de 26.730 millones de dólares, superando las estimaciones de 25.750 millones de dólares.
  • Ingresos operativos de Google Cloud de 864 millones de dólares, superando las estimaciones de 427,4 millones de dólares
  • Pérdida operativa de Otras Apuestas de 863 millones de dólares, superando la pérdida estimada de 1.260 millones de dólares.

 

Fuente: ZeroHedge

 

Algunos comentarios:

CEO “Estamos satisfechos con la continua fortaleza en Search y la creciente contribución de YouTube & Cloud”

CFO: “Terminamos 2023 con unos resultados financieros del cuarto trimestre muy sólidos”

 

Micorsoft | $MSFT

 

Previo a la presentación

Es una acción con una puntuación de 9 en una escala de 1 a 10 en cuanto a posicionamiento, lo que significa que será más complicado sorprender al alza.

Los inversores esperaban un buen desempeño de Azure en el cuarto trimestre (frente a una guía de crecimiento del 26-27% año tras año, frente al 28% año tras año en el último trimestre).

Se prestará atención a las tendencias de adopción de Office Co-Pilot, la perspectiva de Azure en la segunda mitad del año fiscal y el impulso de las ganancias por acción (se necesitan revisiones de ganancias por acción positivas para respaldar la acción dada que el múltiplo P/E está en máximos de más de 10 años).

 

Resultados

Parece que todo fue bien en la compañía más valiosa del mundo:

  • Ingresos 62.020 millones de dólares, +18 % interanual, estimación de 61.140 millones de dólares
  • EPS $ 2,93 frente a $ 2,20 interanual, estimación de $ 2,78

 

Todos los segmentos superaron estimaciones:

 

Fuente: Microsoft

 

…con la unidad de nube inteligente altamente expuesta a la IA una vez más en lo más destacado:

  • Ingresos de Microsoft Cloud de 33.700 millones de dólares, estimación de 32.210 millones de dólares
  • Ingresos de la nube inteligente de 25.880 millones de dólares, estimación de 25.290 millones de dólares

 

El crecimiento de los ingresos de la Nube Inteligente se mantuvo estable (en moneda constante) en un 18% interanual…

 

Fuente: ZeroHedge

 

Aquí una radiografía de los resultados:

Fuente: Economy App

 

Algunos comentarios:

CEO: “La próxima gran ola de computación está naciendo, ya que Microsoft Cloud convierte los modelos de IA más avanzados del mundo en una nueva plataforma de computación”

CFO: “Los ingresos de Microsoft Cloud fueron de 27.1B$, un 22% más (un 29% más en CC) YoY”

 

Para hoy:

 

En Japón

 

  • 🌶️ 🌶️ Ventas minoristas (miércoles): Se espera un dato intermensual superior al 0.5%
  • 🌶️ 🌶️ 🌶️ Confianza del consumidor (miércoles): Se espera un dato de 37.8, en la línea del registrado el mes anterior.

 

En China

 

  • 🌶️ 🌶️ 🌶️ PMI Manufacturero (miércoles): Se espera un dato superior a 49, registrado el mes anterior.
  • 🌶️ 🌶️ 🌶️ PMI no manufacturero (miércoles): Se espera un dato de 50.5, superior al del mes pasado.

 

En Eurozona

 

  • 🌶️ Ventas minoristas alemanas (miércoles): Se espera un dato de crecimiento de entre 0.8% y 1.1%, superior al dato negativo del mes anterior.
  • 🌶️ 🌶️ 🌶️ Inflación alemana (miércoles): Se espera un dato de 3.2%, muy inferior al 3.7% registrado el mes anterior, debido al efecto base.

 

En Estados Unidos

 

  • 🌶️ 🌶️ Datos de empleo ADP (miércoles): Se espera un dato de 125K, muy inferior al 164K registrado el mes anterior.
  • 🌶️ 🌶️ 🌶️ Decisión de tipos de la Fed (miércoles): Se espera que los tipos se mantengan… Serán interesantes los comentarios sobre futuros movimientos.

 

En este momento se descuenta en mayor probabilidad que no habrá bajada de tipos en marzo… Si mañana muestran un posicionamiento dovish, esto puede aumentar rápidamente:

 

Fuente: CME Fedwatch Tool

 

Earnings

 

Presenta Boeing antes de la apertura:

 

Fuente: Earnings Whispers

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