Sesión mixta en Asia mientras los futuros de acciones europeas y estadounidenses apuntan un poco más bajos esta mañana. La gran noticia de hoy son los resultados del primer trimestre de ASML con reservas decepcionantes en €3.6bn vs. est. €4.6bn, lo que hace que las acciones operen un 8% más bajas en pre-mercado. ASML mantiene sus objetivos a medio plazo presentados en el día de los mercados de capital de 2022, señalando un segundo semestre más fuerte este año en comparación con el primero. Los resultados probablemente impactarán negativamente a toda la industria de semiconductores en la sesión de hoy. Las cifras de inflación del Reino Unido para marzo muestran una sorpresa al alza, agregando signos de interrogación sobre si las dinámicas desinflacionarias son tan fuertes como cree el BCE.

Divisas

El dólar alcanzó un nuevo máximo de cinco meses el martes mientras los rendimientos del Tesoro se dispararon después de que el presidente de la Fed, Powell, señalara que los formuladores de políticas no tienen prisa por recortar las tasas de interés, comentarios que representaron un cambio en su mensaje después de un tercer mes consecutivo en el que la inflación superó las previsiones. El tono más firme se mantuvo durante la sesión asiática, aunque no se registraron nuevos máximos con USDJPY manteniéndose justo por debajo del pico del martes en 154.80 y el EURUSD y AUDUSD justo por encima de 1.0600 y 0.6390 respectivamente. Un yen débil se está convirtiendo en una preocupación clave para el yuan chino, y el PBoC está aflojando su control con dos días consecutivos de fijación del punto medio en tierra por encima de 7.10, allanando el camino para que el USDCNH se acerque a 7.30 desde 7.26 actualmente.

Commodities

Un dólar más fuerte en medio de los rendimientos del Tesoro en alza creó algunos vientos en contra para el sector el martes, pero con el crudo y el oro amortiguados por las tensiones aumentadas en el Medio Oriente, donde los operadores están monitoreando la respuesta de Israel al ataque de Irán durante el fin de semana. Una interrupción improbable en el comercio a través del Estrecho de Hormuz podría tener un gran impacto. Algunos se centran en el informe semanal de la EIA con el API informando una acumulación de existencias de 4 millones de barriles la semana pasada. Los precios del gas de la UE aumentaron un 6.4% a 33 euros/MWh el martes, impulsados por un renovado enfoque y preocupaciones sobre la vulnerabilidad de los flujos comerciales globales. Los metales básicos retrocedieron, cediendo parte de las ganancias fuertes lideradas por las sanciones rusas del lunes, mientras que el excepcionalismo del oro volvió a estar en claro display, subiendo a pesar de la continua fortaleza del dólar y los rendimientos.

Renta fija

Los bonos del Tesoro terminaron el día a la baja debido a los comentarios de los formuladores de políticas que indicaban una postura de “alto durante más tiempo”. El presidente de la Fed, Powell, reforzó este mensaje, afirmando que los datos económicos recientes no han infundido confianza en la Fed para recortar las tasas, lo que podría llevar a un período prolongado de tasas sin cambios. Los rendimientos a 10 años aumentaron en 6 puntos básicos al 4.66%, y los rendimientos a 2 años cerraron 6 puntos básicos más altos en el 4.98%. Los rendimientos reales impulsaron el aumento de los rendimientos, con los rendimientos de los TIPS a 10 años subiendo 8 puntos básicos para cerrar en 2.25%. En Europa, Lagarde señaló que el BCE monitoreará los cambios en los tipos de cambio, destacando indirectamente la dependencia del banco central del ciclo de recortes de tasas de la Fed. Los rendimientos soberanos europeos aumentaron en general, con los BTPs bajo rendimiento frente a sus pares. Sin embargo, el movimiento más notable ocurrió en el Reino Unido, donde los rendimientos de los Gilts aumentaron a pesar de un aumento en el desempleo al 4.2%, marcando el mayor aumento mensual desde la pandemia de Covid. Los mercados priorizaron los datos salariales del Reino Unido, que se mantuvieron estables en un 6% interanual, destacando cómo la inflación supera incluso los datos recesivos en los mercados de bonos. Se espera que la venta de Gilts persista hoy, siguiendo los datos de IPC del Reino Unido más altos de lo esperado. El enfoque de hoy se traslada al IPC de la Eurozona y el Reino Unido, el Libro Beige de la Fed y la subasta de bonos del Tesoro de EE. UU. a 20 años por $13 mil millones, que medirá el apetito por la duración en un mercado bajista de bonos.

Macro

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo el martes que “los datos recientes claramente no nos han dado mayor confianza e indican en su lugar que es probable que tarde más de lo esperado en lograr esa confianza”. Sus comentarios reflejaron mensajes de otros funcionarios de la Fed sobre el cambio de postura de la Fed hacia posponer el inicio del ciclo de relajación hasta después de julio, preparando el escenario para solo dos recortes este año. Los inicios de viviendas y los permisos de construcción de EE. UU. llegaron más débiles de lo esperado en 1,321k .