Las acciones europeas subieron el jueves mientras los inversores se sintieron reconfortados por los resultados positivos de las ganancias y una impresión de inflación en Estados Unidos en línea con las expectativas, mientras que el índice de referencia de Alemania alcanzó un récord después de que datos preliminares mostraran una desaceleración en la inflación en la principal economía del continente.

Así cerró la sesión:

🟢​​​​​​ German DAX +0.44%

🔴​​​​​​​​  Stoxx 600 -0.00%

🔴​​​​  France’s CAC -0.34%

🔴​​​​​​​​  Spain’s Ibex -0.67%

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró un 0.1% más alto, liderado por un avance de más del 1% en los sectores de seguros y construcción y materiales.

El STOXX 600 alcanzó un máximo histórico la semana pasada, impulsado por informes de ganancias mejores de lo esperado y un aumento en las acciones tecnológicas inspirado por el pronóstico impresionante de Nvidia.

El índice insignia también registró su cuarto aumento mensual consecutivo.

Wall Street cerró de forma mixta en el día ayer, con el Dow Jones en negativo.

Así cerró la sesión:

🟢​​​​ S&P500 +0.52%

🟢​​​​ Dow Jones +0.12%

🟢​​​​ Nasdaq100 +0.95%

🟢​​​  Russell2000 +0.71%

¡Cierra Wall Street al alza la sesión y el mes!

El día estuvo marcado por ese dato de PCE que salió muy en línea con lo esperado, sin sorpresas al alza. La renta variable fue de más a menos y de vuelta a más.

El SPX marcó un nuevo cierre histórico,

El NDX si no lo logró se quedó muy cerca

Las acciones de MAG7 en general subieron más del 7% en el mes, pero realmente no han ido a ninguna parte desde el impulso inicial del mes…

Fuente: ZeroHedge

MSFT superó a AAPL y sigue siendo el único nombre con una capitalización de mercado de $ 3 TN, mientras que NVDA superó a GOOGL y AMZN frente a una capitalización de mercado de $ 2 TN…

Fuente: ZeroHedge

y el Russell 2000, aunque no logró un cierre, marcó nuevo máximo de 52 semanas.

El Consumo Discrecional y el Industrial obtuvieron mejores resultados en febrero, mientras que los Servicios públicos se quedaron atrás (pero cerraron al alza en el mes)…

Fuente: ZeroHedge

Pero como explicó Chris Hussey de Goldman, queda mucho trabajo por delante si las acciones quieren resistir esto:

” Por ahora, los mercados se han inclinado a favor de un mejor crecimiento en lugar de tasas más altas al considerar las valoraciones de las acciones , un producto quizás de cuánto escepticismo persiste en la trayectoria de crecimiento de Estados Unidos más de un mes después de 2024.

Pero a medida que avanzamos, la capacidad de esta mejor narrativa de crecimiento para seguir sorprendiendo al alza puede ser fundamental para mantener las acciones funcionando (al menos desde un punto de vista de arriba hacia abajo)”.

Renta fija

Los rendimientos japoneses fueron al alza después de comentarios hawkish del BOJ, lo que impulsó al resto de rendimientos mundiales durante el día, hasta el dato de PCE que los giró a la baja y han cerrado en negativo, a 10 años americano en 4.25%.

Los mercados valoran ahora en un 3% la probabilidad de un recorte en marzo, en un 19% la de un recorte en mayo y en un 56% la de un recorte en junio, lo que supone un 79% de probabilidad de un recorte en junio, muy alineado con esas 3 bajadas de 25pb que mencionan constantemente los miembros de la Fed.

Divisas y materias primas

El dólar sin apenas movimiento, aunque ligeramente al alza, el oro intentando superar los 2050 dólares y el Bitcoin que se toma su merecido descanso tras pasar de los 51000 a los 63000 en solo tres sesiones.

A medida que los volumenes récord se estabilizan:

Fuente:Bloomberg

PCE estadounidense

El dato de inflación en el que más se fija la Fed mostró su mayor crecimiento intermensual en un año, pero no dio grandes sorpresas. Una vez más…. Goldman se quedó cerca de acertar el dato exacto:

Fuente:WSJ

El PCE subyacente aumentó un 0,42% en enero, el mayor incremento en un año. Sin embargo como el aumento de enero de 2023 fue aún mayor, la tasa de inflación a 12 meses bajó al 2,8% en enero de 2024 desde el 2,9% de diciembre.

• Tasa anualizada a 3 meses: 2,6%
• Tasa anualizada a 6 meses: 2,5%

Fuente: WSJ

El índice de precios del gasto de consumo personal general aumentó un 0,34% en enero, lo que redujo el aumento de 12 meses al 2,4%. Esta cifra es inferior al 2,6% de diciembre y al 5,5% de enero de 2023.

La tasa anualizada a 3 meses se queda en 1,8% y a 6 meses en 2,5%

Fuente: WSJ

Otra imagen para ver la evolución de los datos en los últimos meses:

Fuente: ZeroHedge

La preocupación, quedó en los servicios… Los precios de los servicios subieron un 0,6%, mientras que los de los bienes bajaron un 0,2%.

Fuente: ZeroHedge

Un punto negativo, desde la perspectiva de la Reserva Federal, es la inflación de servicios ex-Shelter, que en realidad aumentó interanualmente hasta el 3,45%, gracias a un gran salto intermensual del 0,6%, considerablemente mayor que en los últimos meses…

Fuente: ZeroHedge

Tanto los ingresos como el gasto aumentaron: los primeros aumentaron un 1,0% intermensual (+0,4% exp) pero el segundo aumentó sólo un 0,2% (en línea)…

Fuente: ZeroHedge

En particular, el gasto está aumentando ahora a un ritmo más lento que los ingresos en términos interanuales (el crecimiento del gasto es el más bajo desde febrero de 2021)…

Fuente: ZeroHedge

Por el lado de los ingresos, el crecimiento de los salarios del gobierno cayó de un récord del 8,8% en diciembre al 7,8% en enero.

Por supuesto, los salarios privados también cayeron al 5,4% en enero desde el 5,6% en diciembre.

Fuente: ZeroHedge

La tasa de ahorro de enero subió al 3,8% (desde el 3,7%)…

Fuente: ZeroHedge

Quizás en ese aumento de la tasa de ahorro, tienen que ver las prestaciones sociales públicas, que han aumentado según muestra este gráfico de ZH… No se puede competir contra los estímulos fiscales

Fuente: ZeroHedge

Los mercados valoran ahora en un 2,7% la probabilidad de un recorte en marzo, en un 18% la de un recorte en mayo y en un 58% la de un recorte en junio, lo que supone un 79% de probabilidad de un recorte en junio.

Fuente: Bloomberg

Para esta semana

En China

🌶️🌶️🌶️ PMI Manufacturero (viernes): Se espera un dato de 49.3, muy en línea del último registrado de 49.2

🌶️🌶️🌶️ PMI NO Manufacturero (viernes): Se espera un dato de 50.8, muy en línea del último registrado de 50.7

En Eurozona

🌶️🌶️🌶️ Inflación eurozona estimación febrero (viernes): Se espera un dato de 2.5%, inferior al 2.8% confirmado para enero.

En Estados Unidos

🌶️🌶️ Comentarios de Williams de la Fed (viernes)

🌶️🌶️🌶️ ISM Manufacturero (viernes): Se espera in dato de 49.5, ligeramente superior al 49.1 registrado el mes pasado. Será importante revisar empleo y precios.

🌶️🌶️ Comentarios de Waller y Bostic de la Fed (viernes)
🌶️🌶️ Expectativas de inflación de la Universidad de Michigan (viernes): Se espera que no haya cambios en el dato a 5 años, pero si en el dato a 1 años, que se espera que suba a 3% desde el 2.9% del mes pasado.