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Estacionalidad positiva en el SPX

Por Diego Puertas

Publicación 10 octubre 2023

El mercado

 

Las acciones europeas enfrentaron presión el lunes debido a los enfrentamientos militares en Oriente Medio, lo que desencadenó una búsqueda de activos refugio como bonos y oro, al tiempo que impulsó los precios del petróleo en más de un 3%. Así cerró la sesión:

 

🔴German DAX -0.67%

🔴Stoxx 600 -0.26%

🔴France’s CAC -0.55%

🔴Spain’s Ibex -0.91%

🟢UK FTSE 100 +0.10%

 

El índice paneuropeo STOXX 600 retrocedió un 0.26%, liderado por las acciones minoristas y de viajes y ocio.

 

 

Cierran al alza los principales índices americanos, acompañando el rebote del viernes, impulsado por la caída de los rendimientos. Así cerró el día:

 

🟢S&P500 +0.63%

🟢Dow Jones +0.59%

🟢Nasdaq100 +0.49%

🟢Russell2000 +0.60%

 

El mercado bursátil de Estados Unidos cerró el día con ganancias, con un aumento del 0.60% en el SPX, en el límite de la media exponencial de 21 sesiones:

 

 

Por capitalización bursátil, todo estuvo en línea:

 

 

Por sectores, la energía fue lo mejor, industriales también se vio beneficiado…

 

 

Este último sector fue impulsado principalmente por el desempeño positivo de la industria aeroespacial y defensa

 

 

Datos importantes

 

¿Subida de tipos en noviembre?

 

El principal argumento para que la Reserva Federal no suba los tipos nuevamente este año es que el Índice de Condiciones Financieras (FCI) está reemplazando los efectos de mayores aumentos.

El FCI se ha ajustado en las últimas semanas a medida que las subidas de los rendimientos de los bonos han empezado a afectar a los activos de riesgo y el dólar estadounidense se ha fortalecido.

Según el trader de Goldman, “la venta de bonos a largo plazo es una forma mucho más efectiva de ajustar el FCI: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años representan un 45.1% del índice, mientras que la tasa de fondos federales solo constituye un 4.4%”.

Un ajuste de 25 puntos básicos (bp) en el FCI es aproximadamente equivalente a un aumento de tasas de 25 puntos básicos y reduce el crecimiento en 25 puntos básicos en los próximos 12 meses.

Por lo tanto, el ajuste de 75 puntos básicos que ya ha tenido lugar desde verano equivale a aproximadamente 3 aumentos de tasas de 25 puntos básicos cada uno y reducirá el crecimiento previsto en aproximadamente 75 puntos básicos en el próximo año si los niveles se mantienen.

 

 

El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, mencionó que será consciente de las condiciones financieras que se están volviendo más restrictivas debido a los mayores rendimientos de los bonos y tendrá eso en cuenta al evaluar la futura dirección de la política monetaria.

Además, indicó que la Reserva Federal se encuentra en un período sensible de gestión de riesgos, donde deben equilibrar el riesgo de no haber ajustado lo suficiente con el riesgo de que la política sea demasiado restrictiva. Los futuros de SOFR Dec24 están ampliando su aumento en 19 puntos básicos después del discurso de Jefferson.

Además, la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, quien ha estado en el extremo más agresivo del FOMC, se está tomando en serio el reciente aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro y las primas a plazo, en particular.

Su convicción sobre la necesidad de aumentar las tasas de interés nuevamente parece estar disminuyendo, según sus comunicados.

En estos momentos, las probabilidades de que los tipos estén más elevados antes de fin de año son inferiores al 25%.

 

 

Posible movimiento del petróleo

 

El petróleo sube el lunes tras el conflicto de Hamás e Israel.

Sin embargo, según Goldman Sachs, a pesar de la incertidumbre actual, no ha habido un impacto en la producción global de petróleo y es poco probable que haya un efecto inmediato significativo en el equilibrio entre la oferta y la demanda y en los inventarios de petróleo a corto plazo, que suelen ser el principal impulsor de los precios del petróleo.

Identifican dos posibles implicaciones de los ataques del sábado que podrían afectar a la oferta global de petróleo a lo largo del tiempo:

1 – Reducción de la probabilidad de normalización entre Arabia Saudita e Israel y el aumento asociado en la producción saudita.

Goldman Sachs sigue asumiendo que Arabia Saudita deshace gradualmente el recorte adicional de producción de 1 millón de barriles por día anunciado en junio de 2023 y extendido hasta diciembre de 2023, solo de manera gradual para el primer trimestre de 2025.

2 – Riesgos a la baja para la producción de petróleo iraní.

Los riesgos a la baja se refieren a la producción de petróleo de Irán, ya que la tendencia de desescalada en las tensiones regionales antes de los eventos del fin de semana había sido un factor importante en el aumento de la producción de petróleo iraní en el último año. La posibilidad de que las tensiones regionales se reaviven como resultado del conflicto en Gaza aumenta los riesgos a la baja para las proyecciones de producción de petróleo iraní de Goldman Sachs.

 

 

Para hoy:

 

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