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Los 5 puntos a tener en cuenta antes de comprar un fondo de renta variable

Por Jorge Colmenarejo

Publicación 26 octubre 2022

Es la pregunta del millón.  La que nuestros clientes nos hacen todas las semanas.

¿Cuáles son los puntos en los que hay que fijarse antes de comprar fondos de renta variable?

Lo primero en lo que yo me fijo es en:

 

Los sectores en los que invierte el fondo.

Porque no es lo mismo haber estado invertido en 2020 -con el COVID presente- en un fondo en el que tenga mucho peso la Tecnología.

Que haber estado invertido en Tecnología en 2022.

Este año no estamos encerrados.

No trabajamos desde casa.

No compramos desde casa.

No nos pasamos todo el día en casa.

Y estamos en un proceso brutal de subida de tipos de interés.

Que afectan a las empresas más endeudadas y a las que basan su crecimiento en los beneficios futuros.

Es decir, a las tecnológicas.

Los sectores en los que invierte el fondo son la clave de todo.

Si te equivocas en los sectores, ya hagas lo que hagas, el resultado va a ser malo.

Primero, mira que el fondo incluya los sectores correctos.

Si te has asegurado de que estás en los sectores correctos, hay algo que marca la diferencia entre fondos similares.

El ratio de Sharpe

Que nos indica la rentabilidad que obtiene el fondo en función del riesgo que asume.

Un ratio de Sharpe cercano o superior a 1 habla de una excelente relación rentabilidad/riesgo.

Habla de eficacia por parte del gestor.

Y, por cierto, el ratio de Sharpe ya incluye la variable comisiones.

Porque la rentabilidad es neta de comisiones, ya que del valor liquidativo del día se descuentan las comisiones de gestión.

Por tanto, los sectores en los que invierte el fondo y su ratio de Sharpe son dos puntos fundamentales.

Pero también hay que fijarse en otros.

Como la máxima caída del fondo.

Cuando vienen los mercados bajistas, no es lo mismo una gran caída que una caída mucho menos elevada.

No sólo por tu tranquilidad.

También porque una gran caída te puede hacer salir del fondo con pérdidas.

Y perderte posible rebotes alcistas.

Mientras que una caída menos elevada hace que te lo pienses más a la hora de salirte de un fondo.

Por ejemplo, para mí no sería lo mismo un Seilern, que a 3 años ha tenido una máxima caída del 27% desde máximos.

Que un Fundsmith, que ha tenido una máxima caída del 18%.

Por mucho que me guste el Seilern, un fondo espectacular, el Fundsmith me daría mucha más tranquilidad.

Más puntos en los que fijarse.

 

El gestor

Aunque ya el ratio de Sharpe del fondo te da pistas sobre cómo funciona el gestor, el fondo ha podido cambiar recientemente de gestor.

Y hay que fijarse en todo lo que ha hecho hasta ahora.

Por ejemplo, ¿está especializado en el sector en el que vas a invertir?

Uno de los puntos por los que preferiría un fondo como el Legg Mason Clearbridge Infrastructure Value frente a otros fondos de infraestructuras sería su equipo gestor.

Que lleva más de 20 años gestionando fondos en el sector de Infraestructuras.

Otros aspectos.

¿Tiene el gestor experiencia?

¿Cuál es su track record de inversión?

Seguimos.

Más puntos a tener en cuenta.

 

El PER (Price Earning Ratio) – La relación precio- beneficio

Una buena empresa no siempre es una buena inversión.

Y un buen fondo no siempre es una buena inversión.

Depende del precio al que lo compres.

Muchos analistas decían que el PER había perdido su importancia.

¿La ha perdido?

¿Es igual en un mercado bajista comprar un fondo tecnológico que cotiza a un PER 18 como el Fidelity Global Technology que otro que cotiza a un PER 30 como el Baillie Gifford Worldwide Long Term?

Sólo tenemos que ver los resultados de este año.

El fondo de Fidelity ha caído un 15%.

Y el de Baillie Gifford ha caído casi un 40%.

¿Crees que los múltiplos a los que cotizaban -y siguen cotizando- las empresas que tenían uno y otro fondo no ha tenido nada que ver?

Si tuviera que elegir entre uno y otro, no me lo pensaba.

Y sólo tendría que mirar su PER.

Por último, tenemos que hablar de un tema que a muchos inversores gusta mucho y que piensan que es lo más importante.

 

Las comisiones

Sí, las comisiones son importantes.

Sobre todo, cuando tienes que elegir entre fondos muy similares.

Pero no lo más importante.

A muchos, por ejemplo, les echa para atrás las comisiones de éxito.

Pero ¿dejarías de comprar en un mercado bajista como este un fondo como el Schroder GAIA BlueTrend que lleva una rentabilidad del 60% sólo porque cobre una comisión de éxito del 10%?

Piénsalo bien,

En un mercado como el actual en el que casi todos los fondos están en negativo.

Tú seguirías ganando casi un 55% -incluida la comisión de éxito- mientras que la mayoría de los inversores perdería dinero.

¿Lo dejarías de comprar?

Las comisiones sólo son un factor más de decisión.

Y que tienes que valorar entre fondos similares y después de haber tenido en cuenta las 5 variables de las que hemos hablado antes.

Y nada más. Terminamos. Espero que este primer artículo en BisonTrade te haya aportado valor.

Y nos vemos en el siguiente.

 

fondos inversion bisontrade

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2 Comentarios

  1. MARIO

    MUY INTERESANTE.

    Responder
    • Penélope Figueiredo

      Muchas gracias por el feedback Mario! Esperamos tener otro blog de Jorge muy pronto en BisonTrade 🙂

      Responder

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