Resumen

• Jornada mixta, con la renta variable a la baja y la renta fija al alza en un contexto de aversión al riesgo
• El USD cayó a nuevos mínimos, pero luego encontró un suelo y revirtió al alza, mientras el AUD se desplomaba por el enfriamiento del IPC australiano.
• Los datos de la inflación en Alemania y España también fueron inferiores a lo esperado, lo que hace esperar un enfriamiento de la inflación en la Eurozona hoy.

Acciones estadounidenses

La mayoría de los futuros de renta variable suben esta mañana en las primeras horas de negociación en Europa, ya que las lecturas de la inflación en Europa de ayer elevaron el sentimiento y aumentaron las expectativas de recortes de tipos el próximo año, tanto por parte del BCE como de la Fed.

El índice VIX se mantiene bajo y ayer cerró en torno al nivel de 13 puntos. La dirección de la renta variable a corto plazo vendrá dictada por el rumbo que tomen las apuestas de la política monetaria central para 2024, por lo que, si el mercado sigue anticipando recortes de tipos, la renta variable subirá a corto plazo hasta que los recortes de tipos signifiquen de repente otra cosa (recesión inminente).

La importancia de la convexidad en los bonos y acciones

Renta fija

Los bonos del Tesoro siguieron subiendo, con la rentabilidad a 2 años cayendo 9 puntos básicos hasta el 4,65% y la rentabilidad a 10 años bajando 7 puntos básicos hasta el 4,26%. La subida se inició tras la publicación de los IPC más bajos de Australia y Alemania. La revisión a la baja del IPC del 3T, el Libro Beige, que mostró una ralentización de la economía y de la inflación en noviembre, y los comentarios pesimistas de los funcionarios de la Reserva Federal también alimentaron el sentimiento positivo hacia los bonos del Tesoro.

La atención de los inversores se centrará hoy en los datos del PCE y las solicitudes de subsidio de desempleo y en la intervención de Powell el viernes.

Divisas

El dólar encontró un suelo tras caer de nuevo el miércoles. El dólar australiano fue el que mejor se comportó hoy en Asia, ya que volvió a acercarse a 0,6650 gracias a las esperanzas de estímulo de China tras la caída del PMI. El EURUSD también cedió ayer el nivel de 1,10 tras las débiles cifras de inflación de Alemania y España, y el IPC regional de hoy será la próxima gran prueba, junto con el PCE estadounidense. El GBPUSD se mantuvo en torno a 1,27, ya que Bailey dijo que es demasiado pronto para hablar de recortes de tipos. El USDJPY está probando la ruptura de 147 después de que los rendimientos del Tesoro a 10 años rompieran ayer un soporte clave.