Resumen

La reunión del FOMC produjo un cambio a la baja en la orientación futura, pero evitó comprometerse de antemano con una pausa en el endurecimiento, aplazándolo a la espera de los nuevos datos. El mercado decidió que el telón de fondo apoya la idea de que la Fed haga una pausa y recorte los tipos más de 75 puntos básicos de aquí a finales de año.

Renta variable estadounidense

El presidente de la Reserva Federal, Powell, indicó una pausa en la subida de tipos por el momento tras subir el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, y el mercado redujo rápidamente las expectativas para el tipo de interés oficial de este año tras el evento del FOMC, ya que el consenso sigue buscando una recesión para bajar los tipos de interés. Los futuros del S&P 500 bajaron ayer, pero esta mañana los futuros del índice intentan un rebote cotizando en torno al nivel de 4.109, que está por encima del cierre de ayer, por lo que el mercado está bloqueado en el rango de cotización establecido desde principios de abril.

Dólar

La debilidad del dólar estadounidense se extendió tras la decisión de la Fed sobre los tipos de interés, ya que los rendimientos del Tesoro cayeron en la parte delantera de la curva de rendimientos tras una recepción agitada de la declaración de política monetaria y la conferencia de prensa de Powell. La reunión del BCE en el centro de atención de hoy y cualquier tendencia moderada podría significar una gran reversión para el EURUSD , que se acerca a 1,11 por ahora.

Rendimientos del Tesoro de EE.UU.

Las reacciones iniciales en el mercado tras la subida de 25pb del Tesoro fueron moderadas, pero posteriormente, el mercado difuminó el comentario de Powell de que la Fed no iba a recortar los tipos dadas las previsiones de inflación que tenía la Fed y vio bajar los rendimientos. La curva de los cupones se empinó y los bonos de 2 a 5 años fueron los más demandados. El rendimiento a 2 años cayó 16 pb para cerrar en el 3,80%, mientras que el rendimiento a 10 años cedió 9 pb para situarse en el 3,34%, con lo que la curva a 2-10 años se empinó 7 pb hasta -47.

La Fed reduce la orientación sobre las probabilidades de un mayor ajuste

La Reserva Federal subió los tipos 25 puntos básicos, hasta una horquilla de entre el 5 y el 5,25%, como se esperaba en general, y abrió la puerta a una posible pausa de los tipos por el momento, pero ajustó el lenguaje para evitar cualquier indicio de compromiso previo con una línea de actuación. El texto anterior de su declaración, “el Comité anticipa que podría ser apropiado un endurecimiento adicional de la política monetaria”, se sustituyó por el siguiente: “el grado en que sea necesaria una mayor firmeza dependerá de los datos económicos”. Aunque el presidente Powell insinuó el riesgo de una leve recesión, también reafirmó que la inflación sigue estando muy por encima de su objetivo y que queda mucho camino por recorrer para reducirla.